资产负债率的戴维斯双击与双杀：鸿达兴业VS格林美（改编自顽哥2019旧文） 2024年1月11日，鸿达兴业，ST鸿达，股债双杀

资产负债率的戴维斯双击与双杀：鸿达兴业VS格林美（改编自顽哥2019旧文）

2024年1月11日，鸿达兴业，ST鸿达，股债双杀，提前正式锁定退市。据同花顺数据，截至2023年12月20日，公司股东总户数为13.85万户，绝对的财富毁灭者。顽哥拿出2019年3月的旧文章温习，仿佛一切在昨天。

当时市场氢能源、燃料电池正当风口，美锦能源、雪人股份、全柴动力、雄韬股份、鸿达兴业、格林美（锂电+燃料电池）等都是风口猪。

原文（稍有粘接）：

戴维斯双击与双杀，统称“戴维斯效应”，体现在股价波动上，往往是几何倍数的，影响及其巨大。

鸿达兴业最大的风险是资产负债率较高，这是客观存在的财务风险。从财务的角度来讲，资产负债是把双刃剑，当行业景气叠加公司业绩保持增长，就是有效利用杠杆，形成“戴维斯双击”；相反，行业下行叠加公司业绩下滑则将产生较高的财务成本，甚至彻底把公司拖垮，这就是所谓“戴维斯双杀”。
格林美最大、也可能唯一的风险也是资产负债率较高。顽哥去年（2018年）持股格林美几乎整整一年，逆势居然取得了较好的成绩，当然对此票也了解颇深。

你说格林美会是双击呢还是双杀？我的观点是格林美公司处在利润释放期，由于经营杠杆的作用，从17年至19年是其业绩的拐点期，可以从其资产增速下降，负债增速下降，净利增速上升以及经营现金流上升都可以验证此观点，若判断正确，这几项指标将继续持续。

且2017年起年报总营收就上百亿，成功进入“营收百亿俱乐部”。对财报有研究的人都知道，“营收百亿俱乐部”对于资源型、周期性企业绝对是个坎，是量变到质变的关键，标志着公司抗风险、抗击打能力空前加强，意味着常规的、小级别的经济衰退和金融风暴已对公司不会出现重大威胁了。

成功迈入“百亿营收俱乐部”，是几乎所有的周期性公司解决高负债的必由之路！百亿营收是一家资源型、周期性公司从量变到质变的关键拐点，当公司营收叠加业绩保持增长，那么高负债就就是有效利用杠杆，也即是“借钱生钱”，形成“戴维斯双击”。体现在股价波动上，会出现长线大牛股走势，影响及其巨大。
反之，就容易遭遇”戴维斯双杀“，股价就是漫漫熊途，最终ST，退市，被时代和市场淘汰。。。

最近氢能源、燃料电池风头正劲，鸿达兴业因为在草原一次兴建8座加氢站，因此股价也就炙手可热。

但鸿达兴业与格林美最大的区别，就是鸿达的年营收一直在50亿左右徘徊，距离百亿相差甚远，相对于如此高的负债率，市场风向稍微偏向不利，行业下行叠加公司业绩下滑则将产生较高的财务成本，甚至彻底把公司拖垮，就会对公司业绩、甚至经营带来巨大障碍，大家当高度警惕。

再看看上面提到的几只票，美锦能源、雪人股份、全柴动力、雄韬股份、鸿达兴业、格林美，其实负债率似乎都不低。

（原文完）

顽哥总结：企业高负债率本质上就是炒股、炒期货的高杠杆，本质和原理是一模一样的，踩上风口、赚的时候笑开颜；但风险来临的时候是可以让资金直接清零的！

一句话——

高负债=高杠杆，企业经营者，证券投资者，生死之地，不可不察也！

$格林美(SZ002340)$$雪人股份(SZ002639)$$雄韬股份(SZ002733)$