今年开年以来，A股指数并未走出强势单边上行之势，再加上预期偏弱、市场不确定性偏高的背景，强共识的市场主线尚未形成，反而高股息等大盘价值风格重获青睐。截至11日收盘，仅8个交易日，红利指数跑赢上证指数超5个百分点。当下，A股市场或仍处于磨底期，资金面、上市公司业绩等尚待形成共振，在大盘指数震荡、板块快速轮动而缺乏显著占优的板块时，高股息红利策略相对确定性也更高，基于防御性视角，受到资金的青睐。
曾在前年，双碳背景下传统能源供需紧平衡，再加上全球供给冲击，高股息红利策略呈现为以煤炭为代表的能源资源品迎来价值重估行情。目前短期来看，倘若美联储预防式降息年内落地，周期板块内，以贵金属、新材料等方向为代表的利率敏感品种有望受益；而中长期来看，我们坚定看好工业金属等上游资源品的投资机会，后续我们也会紧跟工业品库存周期拐点等信号，基于碳中和+传统周期研究框架对中邮核心优势进行配置。
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数据来源：Wind，自2024年1月2日到2024年1月11日，红利指数000015.SH的区间涨跌幅为2.16%，上证指数000001.SH的区间涨跌幅为-2.97%，红利指数相对于上证指数的超额收益率为5.13%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
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