硅料价格止跌 光伏产业链出现哪些变化？

1月11日，新华社受权发布《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》。受此影响，光伏概念板块继续表现活跃。近日的连续上涨让光伏板块先于市场显现出阶段性超跌企稳的态势。除了政策的鼓励支持，光伏产业链的基本面出现了哪些变化？

此前，由于产能过剩等因素，行业库存仍然偏高，去库存仍有压力。光伏产业链价格走跌，甚至多数硅片企业“抢跑”清库存。经历长达两个月的盈利亏损后，厂家持续大幅减产与关停生产线。终于，在经历连续多周下调后，2024年以来硅料价格出现止跌迹象。而对于光伏板块而言，硅料价格触底是比较有效的反弹信号。

中国有色金属工业协会硅业分会最新披露的数据显示，本周N型硅料价格区间为6.5万元/吨至7万元/吨，均价为6.78万元/吨，环比持平，单晶致密料与N型颗粒硅价格也同样保持环比持平。行业咨询机构InfoLink也在1月11日发布的光伏产业链价格周评中表示，本周P型电池成交价格触底反弹，出现每瓦一分钱的涨幅。当前供需关系得到明显修复与改善，价格开始缓慢止跌，甚至有厂家开始尝试挺价。

我们认为，随着硅料价格在底部稳定，光伏产业链的价格也进入相对底部的区间，产业链盈利预计在未来2-3个季度探底。考虑到春节后排产的改善，价格有回涨的可能。随着行业困境反转，产业链各环节成本最有优势的公司，以及设备和材料端涉及钙钛矿技术、IBC技术等未来方向性的公司有望脱颖而出。

$工银中证稀有金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|019087)$

$工银中证稀有金属主题ETF发起式联接C(OTCFUND|019088)$

$工银国证新能源车电池ETF发起式联接A(OTCFUND|015873)$

$工银国证新能源车电池ETF发起式联接C(OTCFUND|015874)$

从估值来看，此前光伏板块在历次市场高点都达到50倍以上，在底部区间接近15倍左右，如今估值又回到15倍以下。尽管从基本面来看，行业供给出清和业绩见底拐点仍需时间，但股价预期或已见底。