股市
回顾本周：股市震荡调整，有结构性行情。
上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.61%、1.32%、0.81%。港股方面，恒生指数下跌1.76%。分板块看，申万一级行业中，美护、电力设备、商贸零售涨幅居前，分别上涨5.08%、2.77%、1.26%；TMT电子、计算机、通信跌幅较大，分别下跌4.31%、4.24%、3.21%。
细分板块看，本周市场呈现高切低轮动特征，上周跌幅较大的电力设备、美护本周表现较好；TMT整体波动偏大；其中，美护涨幅较大，主要系前期超跌，本周龙头公司业绩落地，利空担忧解除，资金驱动指数反弹；新能源涨幅较大，主要系前期调整，资金驱动高切低，而光储逆变器库存去化时间节点明确，硅料价格较低，辅材EVA粒子涨价等边际变化，驱动光储板块涨幅更多；TMT板块跌幅较大，主要系：短期行业淡季，终端需求疲软，1月业绩窗口期担忧业绩承压，边际上，CES展平淡未超预期，产业端无新增催化等因素下跌明显。
股市观点：中期机会或大于风险
展望后市，A股市场震荡，市场估值、指数均处于历史较低位置，在国内经济逐渐企稳、美债利率见顶回落，宏观政策友好的背景下，中期机会或大于风险。结构上建议适当均衡，一方面，在经济弱复苏背景下，“哑铃型”策略或仍将有效，防御性高股息类资产仍将是主线之一，另一方面，AI人工智能催生新一轮科技产业浪潮，建议关注AI硬件及下游应用、半导体产业链、智能汽车等科技领域机会；此外，调整充分的困境反转、有明确周期拐点类的行业也值得关注。
债市
回顾本周：债市呈现整体走强。10年期国债收益率为2.51%，较上周下行1bp。
12月CPI、PPI维持负区间运行，同比降幅收窄。本周央行公开市场逆回购到期9020亿元，逆回购投放3020亿元，实现净回笼6000亿元。
中国2023年12月CPI同比下降0.3%，预期降0.3%，前值降0.5%，主要受到猪肉价格拖累；2023年全年CPI同比上涨0.2%，2022年为上涨2%。中国2023年12月PPI同比下降2.7%，预期降2.6%，前值降3%，主要受国际油价下跌影响，带动国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别下降6.6%、3.0%；2023年全年PPI同比下降3.0%，2022年为上涨4.1%。
海外方面，美国2023年12月CPI同比升3.4%，预期升3.2%，前值升3.1%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.1%。美国2023年12月核心CPI同比升3.9%，预期升3.8%，前值升4%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。
2023年我国进出口规模稳中有增，发展质量优中有升。2023年我国进出口总值41.76万亿元人民币，同比增长0.2%，好于预期，实现了促稳提质目标。其中，出口23.77万亿元，增长0.6%；进口17.99万亿元，下降0.3%。电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能蓄电池“新三样”产品合计出口1.06万亿元，首次突破万亿元大关，增长29.9%，出口产品竞争优势稳固。另外，12月出口以美元计价同比增2.3%，前值增0.5%；进口增0.2%，前值降0.6%；贸易顺差753.4亿美元。12月出口以人民币计价，出口同比增3.8%，前值增1.7%；进口增1.6%，前值增0.6%；贸易顺差5409亿元。
中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》。商业银行可按照市场化原则发放住房租赁团体购房贷款，支持企业和符合条件的事业单位依法依规批量购买存量闲置房屋用作宿舍型保障性租赁住房，支持专业化规模化住房租赁企业依法依规批量购买存量闲置房屋用作保障性或商业性租赁住房长期持有运营。此举有利于拓宽住房租赁企业融资渠道，降低融资成本，从而提升住房租赁企业的投资运营积极性，促进住房租赁市场快速健康发展。
债市观点：短期来看，长端走势或将震荡走强。
展望后市，基本面短期来看，房地产销售仍未见到明显回暖，通胀数据显示需求不足的问题仍然存在但下行趋势减缓，市场存在博弈降息的预期，但当前10年期国债收益率及30年期国债收益率创近新低，市场存在较强的止盈兑现压力，长端走势或将震荡走强。长期来看，各种长期性因素未出现重大改变，长期限利率债的趋势或将延续。
数据来源：Wind。时间截至：2024/1/12。
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