行情回暖就不买红利了吗？

前段时间大家觉得市场比较低迷，轮动得很快，唯独高分红策略或者深度价值策略跑得不错，大家就会追到这个方向，红利产品才会受到关注。

我们一直和大家讲，如果说市场比较震荡，轮动比较快，也没有什么方向主线的时候，可以考虑买一点红利低波的产品打个底仓。

这是不是意味着红利低波在市场好的时候就不看了呢？并不是！

短期市场超跌反弹，前期抗跌的红利低波类股票有补跌的过程，而超跌的成长板块有自然修复。但是长期来看，大盘低估值逻辑很有可能会持续有超额收益。看一下隔壁的中国台湾，包括日本，都是这样的，现在中国台湾ETF做得非常大的方向就是高股息ETF，为什么？

因为亚洲人普遍比较卷，他们在经历了一番博弈轮动后，最后发现还不如去买一点高分红的东西，那我们会不会在经济增速从高增速转为低增速后，二级市场可能也会走跟日本一样的道路？我觉得真的有这样的可能，因为人性都是很相似的。

在这种新的经济阶段下，高分红、低波动的策略确实有它独立的魅力或者独立的优势所在。很多人都说资本市场走向成熟以后，最终的归宿可能就是红利低波。

而成长板块，大家觉得在美股一般是股票市值越大涨得越好，这些大市值企业都是龙头的企业，全球的科技产业链顶端的公司大多数是在美国，而我们国家制造业很牛，往往都是有产业链上的很多制造业公司。希望未来也会出现某一个链条上的龙头在我们国内的。

数据来源：Wind，2023.11.7

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