政策底基本已确认，创业板成长性仍在

一、行情回顾

2024年1月8日至1月12日，创业板指延续下跌，但跌幅收窄，整周跌幅0.81%；同期沪深300下跌1.35%、中证500下跌1.43%、万得全A下跌1.47%，创业板相对抗跌。创业板指的估值水平（PE-TTM）为25.99倍，创2010年6月以来的历史新低。

根据盈利预测数据看，可以看到未来两年（2024年、2025年）创业板成份股分析师一致预期的净利润增长率中位数在25%~30%之间，成长能力仍较强。

从资金流向看，创业板相关ETF本期净流入29.7亿元，创业板指成份股陆股通净流出22.1亿元。

本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、非银金融、计算机的涨跌幅分别为2.77%、-2.70%、-4.31%、-2.88%、-4.24%，其中电力设备正贡献较大，医药生物、电子、计算机的负贡献较大。

二、市场动态

  1、重要宏观事件及数据

2024年1月12日物价数据公布，2023 年CPI同比上涨0.2%，PPI下降3.0%。国家统计局指出，2023年12月份，受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响，CPI环比由降转涨，同比降幅收窄；扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨0.6%，涨幅保持稳定。受国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响，当月PPI环比下降，同比降幅收窄。

2024年1月12日金融数据公布，2023年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元；人民币存款增加25.74万亿元，同比少增5101亿元。全年社会融资规模增量累计为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元；2023年末社会融资规模存量为378.09万亿元，同比增长9.5%。2023年12月份，人民币贷款增加1.17万亿元，同比少增2401亿元；社会融资规模增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元。2023年12月末，广义货币（M2）余额292.27万亿元，同比增长9.7%。

2、重点行业动态

（1）电力设备及新能源

本周锂电产业链价格继续维持弱势。（1）磷酸铁锂方面，由于碳酸锂价格走跌，叠加周内停车检修的电芯厂增加，行情低迷之下，铁锂企业出货不畅，让利订单占比增加，低端报盘持续下探。三元材料价格弱稳运行，市场层面多空交织。当前成交价格依旧维持低位，原料镍钴小幅上行，前驱体成交价格无明显变化。（2）本周隔膜价格继续下调，部分电芯厂砍单、停止提货等普遍存在，致使部分隔膜企业采取产销匹配策略。（3）负极产能结构性过剩、下游需求不佳的情况下，负极材料行业竞争已经进入白热化阶段，中低端负极材料实际成交价格已接近成本线附近，企业生产利润微薄，对于市场多持悲观看空情绪。（4）电解液产量基本与节前水平一致。新增企业项目较为平淡，受市场冷清影响，企业观望情绪浓厚，新增产能项目推进多有延迟。

本周光伏产业链价格暂稳，（1）硅料方面，N型拉晶块料价格范围维持65-68元/KG，一季度硅料总产能增幅约9.8万吨，本季度增加产能更大比例将由二三线和新进入企业贡献。（2）厂家N型拉晶生产持续提速，多数厂家逐步上调比重，1月份估计总体生产比重将能来到70%左右。（3）本周PERC电池片价格于本周呈现触底反弹，价格上涨0.01元/W，结合当前行业低位库存水平与减产规划的判断，后续价格仍有望小幅上涨。（4）本周组件价格虽供应链中游因短期供需错配产生上扬趋势，部分组件厂家反应考虑调涨报价，但当前受限订单有限，本周新单交付较少，预期厂家为接订单价格的下行趋势仍未止稳。

1月11日，中国汽车工业协会发布2023年新能源汽车产销数据。2023年，我国新能源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。2023年新能源汽车国内销量为829.2万辆，同比增长33.5%；新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%。

1月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年动力电池产销及装机量数据。产量方面，2023年我国动力和其他电池合计累计产量为778.1GWh，累计同比增长42.5%。装机量方面，2023年我国动力电池累计装车量387.7GWh, 累计同比增长31.6%；其中三元电池累计装车量126.2GWh，占总装车量32.6%，磷酸铁锂电池累计装车量261.0GWh，占总装车量67.3%。

1月12日，澳大利亚锂矿厂商Core Lithium宣布将暂停旗下Finniss锂项目中Grants露天矿的采矿作业，以优先处理库存为主。Core Lithium于2023年2月产出首批锂精矿，公司原2024财年产量指引为8-9万吨锂精矿。此外，1月10日，智利北部数百名原住民举行抗议活动，封锁了智利最大的阿塔卡玛（Atacama）盐湖南部公共道路上的六个不同地点，并要求将他们纳入盐湖碳酸锂主要生产商SQM与政府的谈判中。

（2）医药生物

卫材阿尔兹海默症新药获批。

2024年1月9日，中国上海——卫材（中国）药业有限公司宣布，阿尔茨海默病（下文简称：AD）创新治疗药物乐意保（仑卡奈单抗）获国家药品监督管理局（NMPA）批准正式进入中国，用于治疗由AD引起的轻度认知障碍和AD轻度痴呆。溶性淀粉样蛋白原纤维常被视为阿尔茨海默病的典型标志物，而仑卡奈单抗则是一种人源化单克隆抗体，能够有选择性地结合可溶性淀粉样蛋白原纤维。在ClarityAD研究中，该药物针对50-90岁的患者群，这些患者存在情景记忆客观受损、大脑淀粉样病理改变以及各种合并症，研究通过使用临床痴呆评定量表累加评分来评估临床认知能力减退程度作为主要终点指标，发现与安慰剂相比，仑卡奈单抗能够显著降低认知能力减退（18个月减低了27%，p=0.00005）。该结果显示仑卡奈单抗有望减缓早发性阿尔茨海默病的进展，并延长患者的认知和记忆功能。

（3）电子

2024 CES大会召开：当地时间1月9日-12日，2024年国际消费电子展（CES）在美国拉斯维加斯举行，CES 是全球最具影响力的科技平台，本次有超过 4000 家来自世界各地的公司参展，分享其在人工智能、可持续发展，以及其他用于解决全球重大挑战的领域之创新科技及合作。在本届CES上，在绝对主角AI之外，激光雷达与XR（包括AR、VR、MR）技术仍是热议的话题。

苹果Vision Pro开售时间确定：1月8日，苹果公司官方首次宣布混合虚拟头显设备Apple Vision Pro的上市时间表，该产品将于2月2日开始在美国所有Apple Store零售店和美国Apple Store在线商店发售，预售时间为1月19日早上5点开始。据苹果官网介绍，Apple Vision Pro在美国的售价为3,499美元，配备256GB存储空间。

三、投资策略

整体而言，锂电清库存仍在继续、光伏产业链价格暂稳，医药板块基本面及情绪边际改善，消费电子复苏迹象显现。在政策底基本已确认，经济数据边际好转、中长期政策托底的宏观背景下，创业板成长性仍在，且其估值处于相对低位，具有中长期配置价值，建议继续逢低布局。

  风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

#日经ETF再度大涨创新高，还能追吗？#

$博时创业板ETF联接C(OTCFUND|006733)$

$博时创业板ETF联接A(OTCFUND|050021)$

$创业板指(SZ399006)$