#沪指失守2800点，A股行情如何演绎？#$贵州茅台(SH600519)$$饮食ETF(SZ159736)$$泸州老窖(SZ000568)$
今天大盘不争气，截至上午收盘，申万31个行业中仅有纺织服饰还是红的，以白酒为主要权重的食品饮料更是跌到了倒数。
除了股价在跌，酒价也在跌，茅台的生肖酒龙茅的二级市场价格也从6000元腰斩到了3000元。
当然这主要还是发售之初市场货源少，造成了茅台价格攀升，现在的价格也是回归了正常。虽然白酒当下争议较多，但它们的生意模式确实无可争议，是很典型的“轻资产”模式。也没啥库存压力，因为酒越老越值钱。更不需要频繁更新技术设备、机器厂房。不仅利润率高，所挣利润还是现金，无需大肆烧钱投入。
除了白酒，我们今天把整个消费板块都来聊聊。
每次我们提到大消费板块，都是令人又爱又恨。明明板块里牛股辈出，诸如贵州茅台、五粮液、海天味业、格力电器、片仔癀等大白马均属此类，但就是一直在拉胯。尤其是去年年初，因为疫情的全面放开，市场普遍对于大消费板块寄予厚望
然而从去年全年的表现来看，无疑是令人失望的。数据显示，2023年wind大消费指数累计下跌7.88%，其间最大跌幅可达20%。其中几个主要细分领域更是跌得惨不忍睹，美容护理指数2023年全年跌幅超过32%，医美指数为27.78%，白酒指数为22.85%，食品饮料指数20.61%。更有甚者，倘若从2021年年初的高点算起，大消费指数已近乎腰斩了。
明明是消费的恢复之年，为何大消费板块却一路向下呢？这还要回归到消费市场基本面上来。以CPI为例，去年7~12月份的六个月里，我国CPI有4个月当月同比为负，其中10、11、12三个月均为负增长，2023年全年CPI增长幅度为0.2%，显著低于2022年的2%，侧面反映出当前居民消费需求端的疲软。
值得一提的是，近期市场关于“”的讨论又多了起来，不少人将拼多多市值超越阿里巴巴视为的有力证据。且不说是否为真命题，当前居民消费心态发生变化的确是不争的事实。
现象背后的深层次原因，在于三年疫情使得居民和企业部门的资产负债表受损，“疤痕效应”依然存在，修复需要足够的时间，且大部分人房贷、房租等大额刚性支出并没有减少，居民部门对于未来的预期仍未根本性扭转。如此看来，市场从去年年初对居民消费强复苏的高度期待，到逐渐认识并接受消费弱复苏的现实，情绪上的落差是显而易见的，再叠加基本面的欠佳，自然难以支撑起资本市场上大消费板块的上涨。
不过需要指出的是，眼下对于大消费板块，我们反而可以乐观一些了，理由有三：
（1）首先，政策端的力度并未减弱。自2022年年底开始，管理层就接连在不同场合反复强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，其间为了提振居民消费，更是不遗余力地出台政策，从支持汽车、家电、家居等品种的消费，到优化消费场景和消费环境，再到丰富消费供给，绝对称得上是面面俱到、无微不至。而去年12月召开的中央经济工作会议上又再度谈到“要激发有潜能的消费”等内容，而后，在2023年“消费提振年”的基础上，商务部领导又将2024年调整确立为 “消费促进年” 可以预见的是，2024年围绕促消费还将会有一揽子新的政策问世，为消费市场的进一步复苏提供有力支撑。
（2）其次，消费市场似乎已出现改善迹象。
近日，A股2023年年度业绩预告已经缓缓拉开大幕，从发布业绩预告的上市公司情况来看，大消费板块表现可谓极其抢眼，不仅有贵州茅台、格力电器等大白马数百亿级别的超强稳定盈利能力，还有不少公司业绩大超市预期。比如，“免税茅”中国中免2023年实现归母净利润67.17亿元，同比增长33.52%，；燕京啤酒 预计2023年实现归净利润为5.75亿元~6.85亿元，同比增长63.22%~94.44%。数据的背后是公司基本面和现金流的好转，也侧面反映出消费市场基本面正在得到改善。
元旦旅游数据也可以佐证这一论断。官方数据显示，今年元旦3天假期，全国国内旅游出游1.35亿人次，同比增长155.3%，按可比口径较2019年同期增长9.4%；实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，较2019年同期增长5.6%，彰显出旅游消费的回暖态势。倘若后续各项经济指标能够持续印证消费市场的转暖，势必有助于提振市场做多的信心。
（3）最后，大消费板块估值足够便宜，近日大资金建仓痕迹明显。
经历了漫长的下跌后，大消费板块的性价比优势已然凸显，目前整体市盈率分位值已经来到了近5年3.54%、近10年20%的位置，其他细分板块如医美、食品饮料等亦是处在估值的底部区间。足够便宜的价格，已经吸引到了资金的注意。
结合大盘指数形势来看，市场想要止跌企稳，大多需要经历一个“权重搭台，题材唱戏”的过程，即大资金先介入权重价值板块来稳住大盘，随后再轮到各个题材依次表现——这当中，大消费板块正是权重价值股的云集之地，倘若市场见底，消费股大概率会首先获得大资金的青睐。至少目前看来，还需要一个过程，磨底总是艰难的，在这个适合我相信大家筹码也不多了，消费股毕竟波动性还是大，建议大家拿住份额，等待底部回升就好。
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