转载自：中国日报网
宁波利安科技股份有限公司（下称“利安科技”）的创业板IPO申请自2022年5月已获深交所受理，在2022年12月顺利过会后，历时近一年，利安科技于2023年12月29日刚刚提交了注册申请。
公司早期治理不规范
利安科技主要从事精密注塑模具以及注塑产品的研发、生产和销售，下游应用领域以消费电子类为主。2020年至2023年1-6月，利安科技分别实现营业收入4.35亿元、4.68亿元、4.91亿元、2.10亿元，扣非归母净利润分别为6,180.00万元、6,011.00万元、7,760.30万元、2,615.17万元，业绩基本呈现稳步增长的趋势。
追溯往昔，现任实际控制人李士峰、邱翌夫妇在接手公司时，利安科技的前身宁波利安电子有限公司（下称“利安有限”）还陷于亏损和资不抵债的泥潭中。
招股书披露，利安有限设立于2006年3月，是由李振荣（韩国籍）和宋靓（中国籍）分别出资35.00万美元、15.00万美元的中外合资企业。
创始股东中，宋靓曾为李士峰之配偶，2011年11月，宋靓将其所持有的利安有限全部股权以0元转让给李士峰，此次转让定价系根据双方的《离婚协议》财产分割计划进行。股权转让后，李士峰持股66.67%，李振荣（韩国籍）持股33.33%。
招股书显示，李士峰于1999年12月至2012年11月历任奉化市经济开发区招商投资中心职员、副主任，其2011年11月开始持有利安有限股份后一年间仍在上述单位工作，而其前任配偶宋靓创立公司时间则更早。宁波市奉化区人民政府网站的新闻报道中更是直接表明，2006年“下海”创立利安有限的为李士峰本人。
2013年2月，另一名创始股东李振荣（韩国籍）将其持有的利安有限33.33%股权对应注册资本25.00万美元，以0元的价格分别转让给虞峥峥、李士峰。此次转让定价系考虑到利安有限糟糕的财务状况，截至2012年末，利安有限净资产为-107.20万元，当年度净利润为-605.86万元。股权转让后，利安有限的注册资本转为人民币571.381114万元，其中李士峰持股70.00%，虞峥峥持股30.00%。
此后经过了几次增资，2015年5月，利安有限的注册资本增加到3,500.00万元，已全部完成实缴，李士峰、虞峥峥持股比例未变，但是在增资过程中存在财务内控不规范的情形。
在利安有限2013年5月、6月的增资过程中，虞峥峥的实缴注册资本资金来源于向利安科技的借款。除了增资用途外，虞峥峥还与利安有限有过其他资金往来，截至2015年5月18日，虞峥峥应付利安有限余额合计813.51万元。
2015年5月，虞峥峥将其持有的利安有限30.00%股权，对应注册资本1,050.00万元以902.50万元的价格转让给邱翌。此次转让未实际支付，而是通过抵债的形式，虞峥峥以持有的利安有限股权换取邱翌为其承担对利安有限和宁波普莱特电子有限公司（当时由李士峰、邱翌夫妇控制）的债务。
在2013年5月、6月利安有限的增资过程中，李士峰同样通过向利安有限借款筹措增资款，除此之外，李士峰也与利安有限存在其他资金往来，截至2015年5月18日，李士峰应付利安有限余额2,894.52万元。
截至2015年5月18日，虞峥峥、李士峰应付利安有限余额合计3,708.03万元，高于当时公司的实缴资本。
IPO前，李士峰、邱翌夫妇仍不时存在占用公司资金的情况，2019年-2021年，各期分别拆出297.86万元、596.68万元、23.00万元，IPO前关联方资金拆借期末余额均已清零。
新增主营业务毛利率波动大
研究发现，利安科技的下游销售形成了对罗技集团的重大依赖，2020年至2023年1-6月，利安科技向罗技集团销售消费电子类产品金额分别为26,128.00万元、29,153.42万元、28,142.10万元、10,860.88万元，占营业收入的比例在51.80%-62.27%区间。
2019年，罗技集团对利安科技营业收入的贡献高达80.65%，对第一大客户的销售占比能够下降20个百分点以上，得益于利安科技大幅提高玩具日用品类产品销售的策略。2019年至2023年1-6月，玩具日用品类产品占主营业务收入第一大项注塑产品销售收入的0.26%、14.47%、14.15%、11.94%、11.62%，2020年明显提升。
2020年，利安科技向前五大客户销售的产品中首次出现玩具日用品类产品，新增客户Spin Master在当年度直接成为第二大客户。与之相对应的，在拓展玩具类新业务的过程中，相关供应商宁波尚引塑胶科技有限公司（下称“宁波尚引”）2020年首次出现在前五大名单就成为第一大供应商。
申报材料显示，宁波尚引成立于2015年6月，主要生产玩具类产品销售给Spin Master等客户。但宁波尚引的生产组织技术不能满足Spin Master日益趋严的质量要求，导致多次质量缺陷、交货不及时被Spin Master罚款，至2017年末宁波尚引已处于资不抵债状态。宁波尚引实控人家族陷入债务危机，因此向同在宁波奉化生产塑料产品的利安科技寻求合作。
2018年8月起，利安科技开始向宁波尚引提供技术和管理支持，2019年4月，利安科技设立全资子公司宁波赫钡国际贸易有限公司（下称“赫钡贸易”），开始与Spin Master接洽，此后Spin Master向赫钡贸易下订单，由宁波尚引外协生产。2019年，宁波尚引实现扭亏为盈。
2021年11月前，利安科技的玩具类产品全部生产工序交由宁波尚引完成，对此，深交所还在问询中质疑利安科技的玩具类业务“是否仅为贸易业务”。
2020年至2023年1-6月，利安科技向宁波尚引采购金额分别为7,953.71万元、8,002.92万元、2,362.98万元、491.30万元，利安科技的采购金额分别占宁波尚引自身营业收入的73.11%、86.25%、75.56%、32.66%。
2019年至2023年1-6月，利安科技的玩具日用品类产品毛利率分别为30.28%、14.49%、12.35%、26.18%、9.41%，变动较大且明显低于其他主营业务的毛利率。其中，利安科技向宁波尚引大量采购玩具类外协加工产品的2020年、2021年，玩具日用品类产品毛利率骤降，开始自主生产后最近两期玩具日用品类产品毛利率又出现大幅波动。
利安科技提供的技术支持和采购订单可以说拯救了宁波尚引，然而，利安科技自身的玩具日用品类产品毛利率却下滑明显，负责交付Spin Master订单的子公司赫钡国际贸易2022年和2023年1-6月的净利润分别为-285.99万元、9.81万元，2022年度出现了亏损。对于宁波尚引及其实控人家族来说，利安科技俨然成为了其救世主，而相关业务却造成了自身的亏损却令人不解，我们也将继续研究关注其后面的上市进展情况。（本文仅为作者个人研究陈述，不代表本网观点。）
本文作者可以追加内容哦 !
