#神秘资金再度出手，A股探底回升#
昨日市场陷入冰点：上证综指单日下跌2.09%，收于2833.62，跌破2022年4月份的低点，尾盘半小时更呈现加速下跌的趋势，前期在市场高位上发行的部分“雪球”类产品，或也有集中敲入的风险。在这样一个弱势的市场环境里，加强防御，守的云开见月明，也许才是当下更好的选择。
我们在前期的文章中，多次剖析了红利策略的投资价值（参见《红利策略是否还值得布局？》）。总结而言，从自上而下的角度，红利策略有三大配置逻辑：
一、当下处于长端利率下行，经济增速降档的环境之中，高成长性的资产缺乏“景气”的土壤，资产荒的背景叠加红利策略与宏观经济的独立性，红利策略具有配置价值
二、年初处于数据真空期，风险偏好决定市场走势，当前风险偏好降低，防御性资产更贴合市场情绪和资金选择方向
三、长线类资金调整配置方向，加大对于高股息、低波动资产的配置力度
今天，我们就从自下而上的角度，再跟客官们聊聊红利策略的投资价值——底线思维下最佳的配置品种。
整体而言，红利策略从策略自身的属性和调仓方向上而言，具有三条“底线”：
一、下跌有底线：
红利策略用通俗的语言来说便是投资于高股息的资产，而高股息用数学公式来表达便是：
从分母上我们可以看到，满足高股息的公司，通常的特点是估值相对较低，而估值的高/低一定程度上代表了未来下跌空间的多/少，低估值的公司往往具有更高的安全边际。这就提供了第一重底线——股价再下跌的空间有底线。
二、业绩有底线：
聊完了分母，我们来聊聊分子。分子是公司的分红率，简单而言便是一家公司假设一年赚一千万，愿意拿多少钱出来分红？分红率高的公司往往是行业相对较为成熟，无需特别多的资本再投入，从而盈利能力相对较为稳定的公司。这便提供了第二重底线——利润稳定、业绩有底线。
三：收益有底线：
投资者的到手收益可以拆分为资本利得+股息收益两部分。我们以中证红利指数和中证红利全收益指数为观察对象，中证红利指数2021年涨跌幅为13.37%、2022年为-5.45%，2023年为0.89%，而中证红利全收益指数2021年涨跌幅为18.19%、2022年为-0.37%，2023年为6.34%，每年多出的这5%左右的差值便是由分红收益再投资贡献的。因此红利策略在传统的价格涨跌之外，提供了额外的收益来源，这便是第三重底线——收益有底线。
说到这里，客官们是不是也好奇，咱们家哪些产品，更加符合“高股息”的定义呢？我们也火速梳理了一下，咱们家的ETF产品中，有如下的产品满足过去12个月股息率高于5%的标准，客官们可以持续关注：
$恒生红利ETF(SH513950)$
$中国神华(HK|01088)$
$银行ETF(SZ159887)$
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。上述内容不构成投资建议，请投资者关注指数基金的投资风险，本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征，业绩表现将会随着标的指数的波动而波动。
本文作者可以追加内容哦 !
