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来源：官网
应收账攀升
从财务数据来看，2020年-2022年及2023年6月（下称“报告期”），护航科技的营业收入分别为2.30亿元、2.79亿元、2.86亿元和1.37亿元；净利润分别为0.35亿元、0.26亿元、0.24亿元和0.22亿元；毛利率分别为34.42%、29.72%、30.34%和31.29%。 可以发现，报告期内，2023半年营业收入与2022年全年的相差1.49亿元，约为2022年全年一半收入，毛利率也相差不大，但2023年半年净利润却已经接近2022年全年净利润。 
从招股书信息来看，报告期内，护航科技的加权平均净资产收益率分别为25.74%、14.73%、11.27%和9.05%，逐年下降。扣除非经常性损益后的净资产收益率分别为27.14%、13.50%、9.54%和7.24%，也在不断下滑。 
业内人士表示，净资产收益率可以反映公司利用资产净值产生纯利的能力，是衡量企业获利能力的重要指标。 换句话来说，护航科技目前自有资本获得净收益的能力似乎有所不足，这对企业投资人、债权人的保证程度来说会收到一定的负面影响。 除此之外，护航科技的应收账款呈现增长趋势，报告期各期末，公司应收账款净额分别为0.87亿元、1.26亿元、0.95亿元、0.96亿元，占同期营业收入的比例分别为37.92%、45.16%、33.21%、69.81%，金额较大且占比较高。 如果公司客户受宏观经济波动或者行业周期等因素影响，生产经营状况发生重大不利变化，公司应收账款存在规模持续增加，甚至发生实际坏账损失的风险，将对公司净利润、现金流及偿债能力产生不利影响。
董事长北大毕业
从股权结构来看，截至招股说明书签署日，成立新直接持有公司27.89%股份，为公司第一大股东。成立新通过与蔡靖、苑月玲签署《一致行动协议》，能够控制公司48.37%表决权，且担任公司董事长，为公司控股股东、实际控制人。 
值得注意的是，招股书提到，护航科技控股股东成立新持股比例为27.89%，成立新及其一致行动人持股比例为48.37%。在公司公开发行股票并上市后，控股股东成立新所持股份比例将下降至22.19%， 成立新及其一致行动人所持股份比例下降至38.49%。 公司股权结构相对分散，控股股东及其一致行动人持股比例下降可能会导致其对公司的控制力减弱，进而影响公司的治理结构以及给公司经营管理带来一定影响。 从招股书信息来看，实控人成立新女士有着亮眼的个人履历。北大计算机硕士出身的成立新毕业之后在北大方正集团做了两年工程师，之后便来到四大之一的普华永道担任首席顾问。2003年-2005年，成立新又跳槽到联想集团担任运营服务业务总监，之后成立了护航科技直至今日。 值得注意的是，报告期内，护航科技先后进行了两次分红，将公司股本增至1.03亿股，并分掉了近700万元现金。 2020年8月，护航科技召开的第二届董事会第五次会议审议通过《关于2020 年半年度权益分派预案的议案》，2020年9月4日，公司召开2020年第二次临时股东大会，审议通过了上述议案，决议以权益分派实施时股权登记日公司总股本31000000股为基数， 向全体股东每10 股送红股6股，每10股转增4股。分红前本公司总股本为31000000股，分红后总股本增至 62000000股。 2021 年半年度股利分配公司于2021年10月28日召开的第二届董事会第十一次会议审议通过了《关于2021年半年度权益分派预案的议案》;2021年11月12日，公司召开2021 年第四次临时股东大会，审议通过了上述议案，决议以权益分派实施时股权登记日公司总股本68760000股为基数，向全体股东每10股送红股5股，每10股派1.00元人民币现金。分红前本公司总股本为68760000股，分红后总股本增至103140000股。 END
记者 畲诗婕
版式 畲诗婕
编辑 褚念颖
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