我国经济增长，一直是在全球都是令人瞩目的，而以历史视角来看，中国经济增长从来都不是一片坦途，在增长的背后，也经历不少困境。涉滩之险见证增长之稳，爬坡之艰映照发展之进，闯关之难更显转型之力。这句话很好印证我国经济发展的历程。
但我们也不得不承认，目前内部环境面临困境，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，我国经济发展仍面临一些困难和挑战。而从上层建筑向下看，我们国民刚需的医药医疗行业，同样是面临困难与挑战，每一个挑战下，也蕴含着具备潜力的机会。
通过医保收支和结余率状况，我们认为医保的支出具有较强的持续性和稳定性并有望长期保持平稳增长，成为支撑医药行业特别是严肃医疗场景下药品、医疗器械、医疗设备增长的核心动力。我们也可以借鉴海外部分发达国家在进行经济周期时医药医疗行业的发展变化，以日本为例，结合其历年国民医疗费用增长情况和GDP增速，我们认为在我国经济进入高质量发展阶段后，GDP增速中枢虽然有所下滑，但医药行业由于需求的确定性，预计行业增速仍将有望高于GDP增速，与其他长期需求见顶的行业相比具有较大的比较优势。
在医药行业整体进入高质量发展阶段后，业绩成长具有确定性和持续性的行业或者公司更为稀缺，当前行业整体估值处于低位，业绩稳定增长可以确保后期估值不会继续出现大幅度收缩，同时依靠业绩增长可以驱动股价提升，另一方面景气度出现边际改善或者有拐点预期的行业在估值以及业绩方面均具有向上弹性。这也就是我们一直以来的投资逻辑，注重企业业绩增长的可持续性。
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