东吴基金杜澄楷：关注债市投资机会

市场对于我国经济中长期增速的预期或较为一致，短期看，2024年经济可能处于弱复苏阶段。不过，中央经济工作会议也提到明年经济工作要“先立后破”、“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，因此财政政策加码或成为主要经济发展动力，同时货币政策或将维持中性，预计政策发力下，2024年GDP增速的目标仍可能在5%左右。

基于债市格局、资产荒及违约风险相对可控的判断，2024年信用策略，我们重点关注：

（1）城投债：在化存量和控增量的政策背景下，城投债需求大于供给的局面或难以改变，仍然值得挖掘，但需关注化债政策落实的堵点可能导致的波动。

（2）二永债：在资金面回归平稳和市场预期央行宽货币政策的背景下，二永债有望仍存机会，并可能向城农商行、保险、券商适当拓展。

（3）产业债：煤炭和钢铁债，短端利差处于历史相对较低位置。

（4）中资美元债及点心债：中资美元债和点心债收益率一般高于境内债，并在美联储降息预期下，有望具有一定性价比。

展望后市，在经济增速下行及资产荒的背景下，债市格局可能不变，但2024年债市仍可能会受到政策扰动，呈现震荡走势。 在债市出现调整机会的情况下，且由于部分中小行、保险、信托已加大进入债市，可考虑密切关注调整机会。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$$东吴鼎泰纯债债券A(OTCFUND|006026)$