这是 上市公司价值分析的第271篇原创文章
前言：最近三年投资市场不太好，看到我朋友刚刚开始信心满满的冲进杀人不眨眼的资本市场，开始是赚的，后面投入更大本金，结果损失惨重，无力回天，今天退出了股市。
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一个悲伤的故事
我的朋友刚刚开始小钱玩，觉得可以赚钱，后面大钱进去玩，准备大赚一把，实现人生财富自由，结果大亏。
正所谓“你想取得小收益，别人想要的是你本金，说的就是股市”
这个亏损金额，已经将他前期的利润吞没，同时将本金也亏进去了。
这个案例给我什么启示？
我的到的智慧是：投资要特别重视后期复利积累，越是到后期越需要谨慎，越需要仓位控制，控制住回撤。
可能跟人性是相悖的，因为投资人往往是越赚钱，越膨胀，老子天下第一？
结果栽了跟头，十几年的积累以下灰飞烟灭。
其实只要投资人是这样的，刚刚开始是小资金投资，投资十年，盈利8年，偶尔年份回撤1-15%以内，持续滚下去，十年后也会有一笔不错的财富。
但是大多数人的投资轨迹是这样的：投资十年，投资前5年，大赚特赚，后2-5年回撤接近50%。
这样的投资收益是违背复利积累，因为前期投入的钱少，赚的钱少，而后期由于本金+投资收益这么多年的积累，资本基数大，很少的收益就是前面几年赚的，同样的道理，很少的回撤就是前面几年的收益，回撤极其容易将前几年的收益给亏完。
之所以有这样的感悟，因为我看到我关注的大V也是这样的投资结构：
他应该将自己收益全部吐掉了，这是非常可惜的事情。
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如何规避后期回撤
投资规避市场大环境不好的回撤有两种情况：其中第一种最难。
第一种：投资要规避回撤是很难做到的，特别是估值不贵的时候，比如上证指数3200点的时候，我们就很难规避3200-2700点的回撤。
第二种：当上证指数达到5000点，稍微有点投资经验的投资人，都知道规避泡沫的风险，这个是常识不难。
所以，很多人一直有一个观点，那就是第一种情况3200点不贵的时候，价投们要满仓，因为估值不贵的时候，如果市场回撤，这个回撤你是无法回避的，你要满仓熬过去。
我认为这样的想法是对的，但是也有不对的地方。
对的地方是，我们无法去预测市场走势，不贵的时候确实应该满仓；
错误的地方是3200点到2700点的杀伤力也是很大的，500/3200=15%;指数回撤15%，可能个股要回撤30%。
而我们讨论的文章主体是如何规避回撤，显然30%的回撤是我们决不能允许的事情。
所以为了规避这样的极端回撤，我建议的方案是：投资人应该分2个账户出来：
一个是平时可以满仓的账户；一个是低估极端行情拿出来抄底的账户。
这样的话，在极端情况下，我们依然可以有资金来投资，可以让回撤看起来小点，而且一旦市场先生的情绪恢复，估值的钟摆从极端向正常回归，我们的投资净值就会回归很多，甚至为正。
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当前市场需要规避吗？
当前指数已经回到2700-2800点，我们这个时候，应该是拿出第二部分说的极端行情下的账户进行操作的阶段，而不是去规避风险。
当前沪深300连跌4年，各指数的估值已经处于历史低位。
开年指数接连下跌，投资人账户没有红过几天，大家信心大挫，国家队也开始入市买入ETF指数基金沪深300和上证50。
根据以往多年的经验，国家队开始入市救市的时候，一定是股市处于极端的时候，这个时候一定是极端估值，国家队才会积极入市。
这些天国家队接连出手买入沪深300ETF；买入股息率3.32的沪深300指数基金。
国家队出手托底是必须的，不然任由继续下跌，会持续产生负反馈，因为这个时候无论是基本面投资者，还是趋势投资者，绝望到就只有卖卖卖的动作。
所以极端行情，我会用极端账户，从而会在未来反弹中可以博取更高的收益，使得资金的收益不至于回撤这么多。
这也是我这么多年的投资经验，希望对你有所帮助。#“国家队”出手了？神秘资金再度抄底#$沪深300ETF(SZ159919)$$广发中证环保ETF联接A(OTCFUND|001064)$$沪深300ETF南方(SZ159925)$
2024-1-20
写于广州
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