导 读
2023年，制冷产品价格指数整体上涨。其中，制冷成品类产品价格指数虽有波动，但总体仍呈现上涨态势；制冷配件类产品价格指数基本保持稳定。技术创新指数先升后降；绿色发展指数稳步上扬；质效发展指数波动上行；智能化指数微降。
一、2023年民权制冷产业指数运行分析
（一）制冷产品价格指数整体上涨
2023年，制冷产品价格指数总体保持上涨势头，由1月的103.61点，上涨至12月的106.96点，年内累计上涨3.35个百分点。
其中，制冷成品类产品价格指数在波动中呈现上涨态势。一季度指数小幅下行；二季度随着天气逐渐转热，空调、冰箱等家电产品产销回暖，指数明显上涨；三、四季度指数运行出现波动，但整体仍保持上行态势，涨幅有所放缓。12月指数收报105.57点，年内累计上涨3.04个百分点。
细分品类来看，家电产品价格指数全年波动上涨。1-2月指数来到106点以上，3月指数回落至104.87点，环比下滑1.79%。4月指数迅速上涨至109.91点，环比上涨4.81%；5-6月指数基本保持稳定，上半年末收报于110.47点。7月指数冲高至114.47点，8月有所回落，9月再次来到115.23点高位。后持续上行，12月收报117.71点，较1月上涨10.62%。柜体价格指数全年涨跌互现，且波动幅度较小，总体保持在103点上下浮动，峰值出现在11月为104.76点，谷值出现在7月为102.92点，极差仅1.84个百分点。冷藏车厢价格指数全年稳定在99.54点，无明显变化。
制冷配件类产品价格指数总体保持稳定运行态势，仅在4月、7月出现两次上行现象，9月出现一次下行现象，其余时间运行平稳。12月制冷配件类产品价格指数收报于112.21点，同比上涨4.21%。冷凝器、冷藏机、蒸发器和塑料型材价格指数分别收报于132.32点、100.00点、101.56点和113.64点。
（二）制冷产业发展指数表现各异
技术创新指数先升后降：一、二季度，技术创新指数不断走高，二季度指数达到全年最高点112.97点。后指数小幅下滑，最终指数为112.16点，年内累计上涨2.60个百分点。
技术创新指数细分指标中，本科及以上从业人员占比指数呈现“涨-跌-涨”态势，由2022年四季度的93.74点增长至2023年二季度的106.59点，累计提高13.71%。三季度小幅下滑至103.87点，后迅速回升，四季度指数达到108.14点，较一季度上涨6.28%。科研经费投入指数先涨后跌，一季度指数为123.77点，二季度指数明显上行，环比增长8.33%至134.09点，三季度基本保持稳定，四季度小幅下滑至128.69点，但较一季度仍上涨3.97%。发明专利数指数先跌后涨，由一季度的103.14点下跌至二、三季度的98.70点，后回升至四季度的100.18点，但未达一季度水平。研发人员数指数先稳后跌，四季度指数为110.62点，环比下跌0.74%，总体变动不大。自主注册品牌数指数均先稳后涨，四季度指数为106.72点，环比上涨4.17%。研发平台数指数全年保持在94.73点，运行稳定。
质效发展指数波动上行：一、二季度，质效发展指数持续上涨，二季度指数收报全年峰值117.10点。三、四季度指数波动运行，年末收报116.26点，较一季度仍上涨5.17%。
质效发展指数细分指标中，劳动生产率指数在上半年增长明显，继一季度增长3.65%至117.72点后，二季度持续走高至136.62点，环比增幅达16.05%，是推动质效发展指数二季度上行的主要原因。后指数下滑至121.55点，四季度再度回升，最终指数为127.64点，较一季度上涨8.42%。工业增加值率和存货周转率指数持续上行，一季度指数分别为132.32点和101.20点，四季度指数分别为136.76点和109.65点，年内涨幅分别为3.35%和8.36%。主营业利润率指数先跌后涨再跌，全年波动运行，四季度指数为95.77点。
绿色发展指数稳步上扬：2023年全年，绿色发展指数基本保持持续上扬态势，四季度收报118.42点，为全年最高点，较一季度上涨3.70%。
绿色发展指数细分指标中，万元产值耗电量指数持续上升，由一季度的116.04点上涨至四季度的125.27点，年内累计上行9.23个百分点。万元产值污染治理投入额指数先跌后涨，一季度指数为132.53点，二季度小幅下滑至127.50点，三、四季度指数持续上行，最终指数达到134.42点。单位用地面积产值指数先升后降，二季度指数为100.78点，环比上涨5.23%，后指数下滑，先后收报于96.39点和97.22点。有色金属回收量指数在三季度小幅上涨0.99%后稳定运行，最终指数为111.13点。
智能化指数微降：二季度，智能化指数小幅上涨，后呈持续小幅下跌走势，直至四季度，指数为115.62点，年内累计下降0.51个百分点。
智能化指数细分指标中，智能化产品产值占比指数一季度达到146.93点，环比增长10.70%，二至四季度，指数虽持续小幅下滑，但仍达到141.90点高位。自动化生产线条数指数一季度环比下跌4.55%至105.22点，二季度迅速回升至110.23点，后保持稳定。物流仓贮管理系统、信息管理系统以及机器人及数控机床数指数全年稳定，分别为106.64点、111.56点和91.37点。
二、制冷行业分析与展望
（一）发展快、后劲足，冷链物流行业前景广阔
近年来，冷链物流行业政策频发，国家支持力度不断加强，我国冷链物流的规模迅速扩大。据统计，2023年我国冷链需求总量达到3.5亿吨，同比增长6.1%；冷链物流总收入达到5170亿元，同比增长5.2%。在冷链需求逐步企稳回升带动下，冷链相关物流基础设施也在加快发展。2023年冷藏车保有量达到43.1万辆，同比增长12.8%；冷库总量达到2.28亿立方，同比增长8.3%。“十四五”期间，我国明确提出“建设现代物流体系，加快发展冷链物流，统筹物流枢纽设施、骨干线路、区域分拨中心和末端配送节点建设，完善国家物流枢纽、骨干冷链物流基地设施条件”，可见在构建双循环的新发展格局中，冷链物流发展将成为重要发力点。
2023年，河南印发了《河南省培育壮大冷链食品产业链行动方案(2023—2025)》，方案提出，将通过加强政策引导、完善产业生态，将河南建设成为全国重要的冷链食品原料生产基地、冷链食品设备设施制造大省、冷链食品加工大省，形成冷链食品精深加工、冷链仓储、冷链物流等一体化与全链条发展格局，推动冷链食品产业高质量发展。到2025年，全省冷链食品产业链产值达到4000亿元。2024年1月初，河南省人民政府办公厅印发《河南省加快实施物流拉动打造枢纽经济优势三年行动计划(2023—2025年)》，提出到2025年，全省交通、物流、产业、城市融合发展水平大幅提升，物流行业总收入将突破1万亿元。2023年6月公布中国冷链物流企业，河南有12家企业上榜。10年间，河南省已先后有20家冷链物流企业累计上榜86次。截至目前，河南已有郑州、商丘、新乡、漯河4地入选国家骨干冷链物流基地。全国星级冷链物流企业名单，河南有14家上榜，数量仅次于山东，稳居全国冷链物流业第一梯队。
总体来看，2023年冷链物流发展较快，后劲较足。随着消费者对食品安全和品质的要求不断提高，以及冷链物流在医疗、化工、食品等领域的广泛应用，未来我国冷链物流市场将继续保持稳步增长。同时，随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，冷链物流行业也将迎来更多的发展机遇。
（二）聚焦于冰箱市场，焕新与融合是核心要素
2023年以来，中国家电市场面临的经济生产活动恢复，市场秩序有序重建。家电市场经历了“低迷-复苏-回落-回弹”，市场并没有迎来高增的补偿性恢复，变革与创新仍是核心的关键词。聚焦于冰箱市场，焕新与融合是当下及未来的核心关注点。
价格定位与消费分层融合：高端进程与消费分级同步推进，产品卡位与人群分化同频共振
冰箱市场高端升级仍在继续，十字4门、法式成为高端主要抓手，对开门冰箱的价值持续走低。据统计，2023年，十字4门冰箱线上线下均价同步提升2.4%；法式多门冰箱线上均价提升10.3%，线下均价增幅为4.1%；对开门冰箱全渠道价格下探，线上线下均价降幅分别为3.7%和5.9%。
冰箱市场高端化进程和消费分级同步推进，线上市场以嵌入式产品为抓手，内资品牌均价显著提升，据统计，2023年线上市场8千元以上高端产品零售额占比9.8%，线下市场万元以上高端产品零售额渗透率达39.8%。同时在消费市场降级的背景下，质高价优的冰箱产品仍有广泛空间。
产品趋势与用户需求融合：以高品质、高颜值的内外兼修为确定性方向，产品趋势与用户需求同声相应
在品质化的需求背景下，消费者关注点向产品的外观、颜值聚焦。据统计，2023年线下市场白色面板冰箱零售额同比增长163%，线上玻璃面板冰箱零售额同比增长17%，彰显高品质、高颜值的产品趋势。
除了对产品本身的颜值要求之外，年轻一代对家电家居整体美学感知的提升，完美融入橱柜的平嵌冰箱能够提升空间美感、满足人们对空间品味的极致追求。这使得嵌入式冰箱风潮兴起，据统计，2023年线上市场嵌入式冰箱零售额同比增长197.1%，家电能否与家装风格统一化、能不能完美融入橱柜也成为消费者选购的重要影响因素。
（三）供给端改善叠加集中度提升，三代制冷剂开启新周期
供需错配，是很多投资人寻找周期资产的思路。而制冷剂就是这样一个行业。在需求端，空调冰箱更新换代的需求叠加新能源车的崛起，推动制冷剂需求的稳步提升。在供给端，第三代制冷剂配额政策将于2024年正式落地，根据规定，我国自2024年起将三代制冷剂的生产和使用冻结在基线水平，并从2029年开始分阶段逐步削减，这宣告着第三代制冷剂的产能迎来上限。
需求端——稳步增长的制冷剂
所谓的制冷剂是各种热机中完成能量转化的媒介物质，目前制冷剂以氟碳化合物为主，主要用于空调等蒸汽压缩系统。在《蒙特利尔协定书》等国际公约的推动下，全球制冷剂持续迭代，根据氢原子被卤族元素的取代情况，目前可分为四类：氯氟烃(CFCs，一代)、含氢氯氟烃(HCFCs，二代)、氢氟烃(HFCs，三代)和含氟烯烃(HFOs，四代)。
目前，三代制冷剂占据当前最大市场份额，主流品种大致可以分为R22、R32、R125和R134a四种，其中每个产品下游应用侧重略有不同。比如，R22大部分用于制备PTFE等含氟聚合物，还有一部分用于空调售后维修；R32则被广泛用于空调制冷剂。
从市场需求看，制冷剂的规模并不小。据统计，全球2023年制冷剂市场需求量约为197万吨，到2028年增长到223万吨，年复合增速为2.5%；预计全球2023年制冷剂市场空间为66亿美元，到2028年增长为90亿美元，年复合增速为6.4%。而中国就是全球第三代制冷剂最大的生产、消费和出口国。
从目前市场来看，制冷剂需求的增长主要由两个因素推动：一方面，空调的更新换代。我国空调产量占全球总产量的80%以上。根据国家统计局数据显示，2023年空调累计产量超20000万台，同比增长超10%。上一个空调销售高峰出现在2010-2014年，按空调使用寿命10年来算计，未来两年空调市场将进入更新换代的高峰期。另一方面，新能源车销量增长。随着新能源汽车的销量不断走高，极大促进了制冷剂需求的增长。根据中国汽车报以及国内汽车产量数据测算，预计国内汽车市场的R134a使用率为89%。
在两者叠加之下，未来两年国内制冷剂需求仍然将稳步提升。不过比起需求端的增长，制冷剂的更大机会出现在供给端的变化。
供给端——政策导向下的供给侧改革
制冷剂是需要持续迭代升级的产品，当前，二代制冷剂已经进入加速淘汰期。根据《蒙特利尔议定书》，发达国家已基本禁用，发展中国家也将进入淘汰的后半程，我国二代制冷剂配额基准年是2009-2010年，于2013年冻结在基准线，自2015年开始削减，2025年削减至基线水平的32.5%，2030年削减至2.5%，并于2040年将其完全淘汰。
从2023年看，二代配额削减的进度大大超过市场预期。国内2023年配额已经下发，生态环境部再次下调二代制冷剂的额度至21.48万吨/年，相较于基线水平已削减50%。其中，R22生产配额由2022年的22.48万吨/年下调至2023年的18.18万吨/年，削减进度快于公约规定。
值得注意的是，制冷剂产品的迭代升级中，产业供给的集中度也得到了大幅提升。这背后得益于制冷剂特殊的配额机制。在总量限制的情况下，一家企业最终能拿多少配额，基本与其产量挂钩。正因为如此，过去几年头部企业纷纷通过大幅扩产争取更大的配额比重。在这种情况下，制冷剂产业集中度不断提升。
随着第三代制冷剂配额政策的正式落地，也宣告着第三代制冷剂的产能已经迎来上限。供给端格局趋于稳定，加上需求端预期边际修复，制冷剂或许有望迎来新一轮的涨价周期。
后市来看——三代制冷剂有望保持高景气
后市来看，四代制冷剂短期恐暂时难以推广并替代三代制冷剂。原因在于：一是技术被外资垄断。R1234yf是目前最具商业前景的四代制冷剂，目前全球主要HFO-1234yf专利由霍尼韦尔和杜邦掌握。中国作为氟化工大国，也有布局HFO-1234yf产业，但由于专利缺失，中国HFO-1234yf生产需要与霍尼韦尔、杜邦合作并得到其授权。二是四代制冷剂价格远高于三代。据统计，四代制冷剂价格为三代的数倍，替代阻力较大。
更重要的是，从制冷剂过去的价格波动看，R22在长达十年的维度内出现多轮周期，也就是说，即使在三代制冷剂不断替代的过程中，仍出现过价格上涨的现象出现。
总体而言，由于供给端改善叠加集中度提升，三代制冷剂有望在相当长时间内保持高景气。而2024年年初，三代制冷剂的这波价格上涨或许只是新周期的开始。
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