只要不是融资，就熬过去，2024持有鼎龙最坏的结果：股价再创历史新高！

只要不是融资，就熬过去，2024持有鼎龙最坏的结果：股价再创历史新高！

2023年堪称鼎龙股份糟糕的一年，由于公司一季度高毛利的半导体CMP抛光垫业绩受全球半导体终端市场需求疲软的影响出现断崖式下滑，顽哥预测鼎龙股份2023年年报业绩增速为-26%（方法：取最近20家研报数据的平均值），虽然随后两个季度业绩逐季好转，但未能完全抹平一季报的跌幅。

然而，最坏的时候，大概率就是最好的时候。当大多数人处在悲观氛围里边去考虑问题的时候，看到的所有因素都是悲观的，哪怕出现了最积极的变化也会被忽略，但多年以后再重新回看那个时刻，也许那就是一个最好的时候。

2023年的鼎龙，应验了华尔街常用的一句谚语，“每朵乌云镶银边”——

一，公司各项业务逐季好转

2023年半年报，公司实现营业收入11.59亿元，较上年同期下降11.67%，其中公司半导体材料产品（CMP抛光垫、抛光液、清洗液及半导体显示材料）实现销售收入为2.25亿元，其中第二季度销售收入为1.37亿元，较第一季度销售收入8,897万元环比增长54%，季度环比增幅明显。

2023年三季报，公司实现营业收入18.72亿元，同比持平（剔除合并报表范围减少珠海天硌收入因素影响），其中公司半导体材料产品（CMP抛光垫、抛光液、清洗液及半导体显示材料）实现销售收入为4.18亿元，其中第三季度半导体板块业务（含集成电路芯片设计和应用业务）实现营业收入2.68亿元，环比增长54%，同比增长44%。

敲黑板1：第三季度半导体板块业务收入占总营收比重达到37%。

敲黑板2：从第三季度开始公司各项业务开始全面恢复并增长，2023年第三季度单季度，公司实现营业收入7.13亿元，同比增长11%，环比增长16%；实现归属于上市公司股东的净利润8,038万元，环比增长31%。

（二）各半导体分项业务逐季对比情况

抛光垫

（一季报）本报告期内，CMP抛光垫实现销售收入0.64亿元，受半导体行业下游需求疲软影响CMP抛光垫断崖下跌。

（半年报）本报告期内，CMP抛光垫实现销售收入1.49亿元，较上年同期下滑37%，其中今年第二季度实现销售收入0.85亿元，环比增长33%，季度环比改善，客户结构持续优化。

（三季报）本报告期内，CMP抛光垫累计实现产品销售收入2.68亿元，同比下降25%；但其中第三季度实现CMP抛光垫销售收入1.19亿元，环比第二季度增长41%，且已经恢复至去年第三季度水平，并力争第四季度继续环比增长。

CMP抛光液、清洗液

（一季报）CMP抛光液、清洗液销售收入1176万元，同比大幅增长1245.84%。但是公司CMP抛光液、清洗液业务及半导体显示材料业务销售规模虽同比增长但尚未盈利，且半导体先进封装材料等新项目处于孵化阶段，一定程度地影响了归属于上市公司股东的净利润水平。

（半年报）本报告期内共实现产品销售收入2,637万元，同比增长313%；其中今年第二季度实现销售收入1,461万元，环比增长24%。CMP抛光液、清洗液产品稳定放量，新增多款新产品在客户端销售；

（三季报）前三季度CMP 抛光液、清洗液累计实现销售收入4,819万元，同比增长356%；其中第三季度实现销售收入2,174万元，环比增长46%，同比增长488%。

YPI、PSPI半导体显示材料

（一季报）半导体显示材料黄色聚酰亚胺浆料YPI、光敏聚酰亚胺PSPI实现销售收入1308万元，同比增长85.11%，新产品验证按计划推进。

(半年报）报告期内，公司柔性显示基材YPI、光敏聚酰亚胺PSPI产品共实现销售收入5,034万元，同比增长339%，并首次实现扭亏为盈；其中今年第二季度实现销售收入3,726万元，环比大幅增长185%。半导体显示材料业务销售收入大幅增长且首次实现扭亏为盈；

（三季报）半导体柔性显示基材YPI、光敏聚酰亚胺PSPI业务前三季度销售收入突破 1 亿元，同比增长 366%，进入加速放量阶段；其中第三季度实现销售收入5000万元，环比增长53%，同比增长428%，进入加速放量阶段。目前，公司已成为国内部分主流面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商。

车用芯片与工业芯片（无限金矿，尚待开拓）

挖矿的公司不一定能制造铲子，而制造铲子的一般都能挖矿。近年来鼎龙股份不满足仅仅于生产铲子，也在向车用芯片与工业芯片拓展，也就是直接下场挖矿，见互动，鼎龙股份子公司旗捷科技向工业级和车规级等新领域拓展，正在分成4大方向稳步进行中，目前大部分主要处于研发和测试阶段，小部分进行到MPW（多项目晶圆）测试和样品调试阶段，具体进展情况请以公司后续公开的信息披露公告为准。

回到技术面——

资金画图的K线本质（而不是线划资金），让顽哥对于“技术分析”这四个字从根本上就持深深的质疑态度，这也是我很少写技术贴的原因，虽然我不是“技术分析无用论”的拥趸者。当然如果你是短线客、打板客等，你也可以说顽哥水平低，不懂技术，也算你对。

纵观鼎龙股份15年年线，跌幅超过50%（腰斩）的一次都没有，最惨的一年是2018跌44.7%，这一点甚至强过了贵州茅台，贵州茅台2008年股价跌-52%，腰斩有余。当然你可以说鼎龙股份2008年还未上市，如果上市了，可能比贵州茅台跌得还惨，毕竟贵州茅台2018年才跌了18%，可是股市从来没有如果。

如果把股价腰斩定义为巨亏，那么，基本的结论——

鼎龙股份从来不是一只整人票，因为从年线持股的角度上看，没有任何一个人能在鼎龙股份录得巨亏（-50%），至于亏得倾家荡产（-80%）更是根本不可能的事，当然前提是排除融资配资之类的杠杆操作，那是一个小波浪就可以让资金清零的状况，不在讨论中。

尤其是2018年之后股价更是几乎年年见新高，但从来不会大涨。就算你是菜鸟一个，每一次都买在每一个山头的最高点，但很快又被另一个更高的山头拉了上去，真是想亏钱都难。

2015年顽哥满仓持有中天科技，纯粹没有躲过大盘任何一次系统性下跌——

先是没有躲过市场从5178点“杠杆牛”转变为“杠杆杀”造成的大幅下跌；

然后没有躲过熔断造成的连续2个千股跌停！

有关系吗？完全没有关系。不到一年时间，随着光纤到户、4G、5G的蓬勃发展，中天科技的产品供不应求、业绩大增，中天科技股价也率先回归，成为市场第一批再创历史新高的股票之一，也造就了顽哥的总资金再创新高。

5178点被套的股票，2800点左右解套并赚钱！不是说中天科技现在有多好，因为随着光纤到户渗透率逐渐饱和，市场风口不再，竞价格局也由蓝变红；中天科技转战光伏海缆，但中途又想把高毛利的光伏海缆最核心业务分拆上市，造成股价大跌，这里就不详述了。关于中天科技2016年及以后的故事，尤其是关于“爆款出牛股”与“核心资产分拆是利空”的内容，顽哥以后会撰文详述。

敲黑板3：七条发展曲线除了第一发展曲线外，其余6条都有成就爆款的概率。

第一发展曲线：打印复印耗材业务全球第一，国内市占率53%（传统行业，本文省略）

第二发展曲线：抛光垫（高毛利，主打产品）

第三发展曲线：CMP抛光液、清洗液（已投产，即将释放业绩）

第四发展曲线：YPI、PSPI半导体显示材料（已投产，已经释放业绩）

附：面板封装材料INK、OC等其他新产品正在开发、验证中，其中INK有望在24年初导入客户并取得订单。

第五发展曲线：先进封装材料（市场广大，尚待开拓）

公司布局半导体先进封装上游自主化程度低、技术难度高、未来增量空间较大的临时键合胶TBA、封装光刻胶（PSPI）等产品。

第六发展曲线： Krf/Arf高端晶圆光刻胶（见公告：8.4亿投资，预计年产12亿，25年投产见效）

第七发展曲线：车用芯片与工业芯片（亲自下场，直接挖矿）

顽哥之所以忽略打印复印耗材，是因为业务已经是全球第一了，还要怎么发展？加之国内市占率高达53%，也就是说占据了国内生产总值的半壁江山，还有什么空间呢？

伟大的企业是熬出来的，伟大的投资是熬出来的，伟大的投资者也是熬出来的！

巴菲特提及很多人亏钱的原因，只说了一句话：“没有人愿意慢慢变富！”。

这也是大A股市既缺少伟大的投资，又缺少伟大的投资者的根本原因。

坚持先前的观点，创业板50率先见底，1584大概率就是创业板50的最底部！

价值投资者不要从事融资配资之类的杠杆操作，那是一个小波浪就可以让资金清零的状况，而且只要你不是杠杆资金都应该拿住，稍安勿躁，静待花开。。

让暴风雨来的更猛烈些吧！。。

$中天科技(SH600522)$$鼎龙股份(SZ300054)$

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