债基周报
2024.1.15-2024.1.21
上周市场回顾
上周债市表现出现分化，主要指数具体表现如下：万得中长期纯债型基金指数上涨0.11%，中证全债指数上涨0.27%，债券基金指数下跌-0.01%，货币基金指数上涨0.04%。
数据来源：Wind，统计区间：2024.1.15-2024.1.21。过去市场表现不代表未来。
上周大事件
1．国家发展改革委：中国经济发展呈现“稳”“进”“好”
展望2024年中国经济运行，国家发展改革委有关负责人1月18日在国新办举行的新闻发布会上表示，我国发展仍是机遇和挑战并存。总体上看，有利条件强于不利因素，支撑中国经济平稳健康发展的因素仍然较多。国家发展改革委将持续强化经济形势分析，加强经济监测预测预警和政策预研储备，打好宏观政策组合拳，进一步提升宏观调控前瞻性、科学性、有效性，不断巩固和增强经济回升向好态势。（来源：中国证券报）
2．2023年中国经济年报“出炉”！
1月17日，国家统计局发布2023年中国经济运行数据。数据显示，2023年我国国内生产总值（GDP）超过126万亿元，比上年增长5.2%，增速比2022年加快2.2个百分点。分季度看，一季度GDP同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%，呈现前低、中高、后稳的态势，向好趋势进一步巩固。（来源：统计局）
3．美国就业数据好于预期
1月18日，美国劳工部发布的最新数据显示，美国上周初请失业金人数为18.7万人，为2022年9月24日当周以来新低，预期20.7万人，前值为20.2万人。
美联储货币政策委员会成员、亚特兰大联储主席博斯蒂克1月18日就经济前景发表讲话，一方面称，美国通胀似乎处在回落至2%的正轨之上，另一方面指出，如果打击通胀的成效放缓，还需要在更长时期内将利率维持在更高水平。根据芝商所的FedWatch工具，金融市场对美联储在3月19-20日的政策会议上降息的押注已降至60%以下。（来源：澎湃新闻）
后市展望
市场的调整的核心原因是什么？
总体来看，市场的持续回调核心原因是信心不足。从国内因素看，市场期待的1月15日调降MLF落空，进而降息的概率也将显著下降，这对市场也带来了一定压制；去年12月份经济数据基本披露完毕，基本延续过去两个月相对疲弱的态势，虽部分数据环比有所改善，但尚不足以扭转经济悲观预期，难对市场起到提振作用。从海外因素看，美元指数和美债利率整体偏强。海外交易者认为3月份降息的概率仍然较高，但近期美国公布了部分经济数据，韧性依然很强，这将导致降息的乐观预期降温。
近期资金追捧出口链公司，不少行业如汽车等在全球中的竞争力确实在加强。未来仍需关注国内的潜在变化，去年万亿国债发行之后，带来的实物工作量主要集中于今年，而后续仍有望增发国债，再叠加三大工程及政策性开发性金融工具等，今年财政力度预计会显著增强，市场对此预期并不充分。
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