投资策略

目前国内经济处在新旧动能切换关键时期，高端制造与科技创新呈现持续增长态势，消费和出口保持较强韧性；传统经济方向，受益于化债与地产放松，有望逐级企稳。但也要看到，经济修复过程中仍面临部分不利因素，一是在海外发达国家衰退压力有所加大，复苏动能减弱；二是国内经济运行面临需求不足等问题。具体到债券市场，考虑到国内基本面仍在韧性修复途中、海外发达国家经济前景不明，国内货币和财政政策将继续为稳增长保驾护航。在此背景下，货币市场流动性维持偏充裕的概率仍然较高，债券市场整体风险可控。

2023年4季度债券市场收益率先上后下，整体下行。其中10年国债收益率下行12BP至2.56%，3年期、5年期信用债收益率分别下行26BP和26BP；权益市场方面，2023年4季度股票市场整体有所调整，其中上证指数下跌4.36%，沪深300下跌7.00%，创业板指下跌5.62%。

数据来源：鹏华丰恒债券基金2023年四季报

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