虽然今天美股$美国50ETF(SH513850)$和$纳斯达克指数ETF(SH513870)$很火，但是我还是想聊聊美债！
在之前的文章中有给大家分析过，为什么在“加息末期、降息初期”是配置美债及美债基金的最好时机。
简单来说就是：当前处于加息末期，后面就等降息了。而降息是有利于美元债券价格上涨。所以，当下是配置美元债的好时机，既可以吃到比较高的美元债券的票息，等美联储确定降息后还能吃到美债价格上涨的红利。
目前看来，在去年末新成立的 南方东英精选美元债(968153)今年来表现最好的一个！
我就非常好奇了，同样都是美债基金，为什么这只今年来的业绩这么好？
在上一轮加息末期表现如何？
上一轮周期中，美联储最后一次加息是在2018年12月，美联储首次降息是在2019年8月。
从“南方东英精选美元债”历年走势来看，该基金是在2018年11月开始触底反弹，并在2019年10月达到高点。算是对上了美联储降息末期与降息初期的时间点。
从2018年11月到2019年10月，接近1年的时间内该基金涨了13.75%！
这也再次印证：降息末期是配置美元债基金的最好时机。
让我颇感意外的一点！
在进入正题前，我必须要说一个事情——在研究“南方东英精选美元债”这只基金时，最让我感到意外的一点就是：它披露的信息也太多了吧！
要知道，很多美债基金披露出来的信息是非常少的，通常只能看到最最基本的信息，比如债券占比、前5大重仓债券。
这就加大了我们普通投资者的选择难度，也加大了我们博主的测评难度～～
而“南方东英精选美元债”披露出来的信息就要丰富得多。
以我在天天基金看到的为例，相比其他美债基金，这只基金在详情页会展示以下数据：
1、 投资区域
从这部分得知：现金占比约15%，债券占比85%，其中美国的债券占比为66.41%。
除此之外，还配置了不少其他国家。
2、 投资信贷评级
从下图可以看到，南方东英精选美元债仅投资于投资级别的债务证券——(即获穆迪评为Baa3级或以上或由类似地位的其他信贷评级机构给予的同等评级。
3、 投资行业
今天就结合这些关键数据，来看看南方东英精选美元债到底是怎么样一只基金，为什么它能在今年表现这么出色？
为何今年业绩突出？
这就得从该基金的基本信息和投资策略中来挖掘了～
分析标的：南方东英精选美元债券（968153）
基金类型：香港互认基金
成立时间：2023年12月31日（境内）、2015年12月1日（香港）
基金规模：3.19亿美元
管理人：南方东英资产管理有限公司
基金经理：朱文宏
平均久期：2-3年
平均持有到期收益率：4.47%
美国国债占比：约50%
投资策略：至少70%的资金用于投资美元债，且全部为国际投资级美元债，主要投资于高流动性美元计价债券。
关于“国际投资级”这里要特别提一个数据：1981-2021标普全球企业投资级别发行人（BBB或以上）3年平均累积违约率仅0.40%。也就是说“国际投资级”的美元债的违约率极低的。
那么，既然不做信用下沉，基金是如何获取高收益的呢？
我翻到了该基金2022年的年报，基金经理有写这么一句话：
我理解下来就是：南方东英精选美元债重点配置“高流动性+高信用等级”的美元债。其中，高流动性用于做套利策略，提升收益；高信用等级则降低基金波动，提升安全性。
真是一个聪明的做法！
除此之外，从上面提到的“投资区域”能看出来，该基金除了重仓美元债以外，还分散配置了不少其他地区的债券，比如：英国、日本、瑞士等。这也一定程度对冲单一地区的风险。
还有一点容易被忽略，那就是南方东英精选美元债目前没有做锁汇。而今年来，美元相对人民币升值1.3%，相当于是吃到了这部分汇率收益。
关于南方东英与基金经理
提到南方东英，大家估计会感到有一点点陌生。
但是，这家机构一直活跃在我们的视线中。
南方东英资产管理有限公司（“南方东英“）作为首家由中国内地公募基金公司在海外成立的子公司，于2008年1月在香港成立。作为扎根于香港的ETF发行人，南方东英通过建立健康的ETF生态，后来居上，如今已成长为香港领先的ETF管理人。截至2023年9月30日，南方东英总资产管理规模超133亿美元。
不知道大家还有没有印象，在去年底CCTV报道了一则新闻——2023年11月29日，亚太区首只追踪沙特阿拉伯股票的交易所买卖基金（ETF）南方东英沙特阿拉伯ETF（2830.HK/82830Z.HK）上市。
这只能上央视的ETF就是南方东英的。
还有就是我一直在给大家分享的$东南亚科技ETF(SH513730)$。
它的全名是：
包括东南亚科技ETF的很多底层数据，也是南方东英提供的，比如：
这次的这只南方东英精选美元债则属于香港互认基金，基金管理人是南方东英，境内代理人是华泰证券资管。香港互认基金也称为北上基金，是指在香港设立运作与销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的投资计划。简单说就是香港注册的基金在内地销售。香港互认基金起始于2015年，要求很高，审核也很严格，因此，市面上的互认基金少之又少。
随着现在美债基金的额度越来越紧俏，互认基金则提供了另一条路，因为：内地投资者配置北上互认基金，不需要另外占用QDII、外汇换汇等额度。
不过，互认基金也有它的一个额度限制就是：香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产规模的比例不高于50%。
了解完南方东英后，再来看看基金经理朱文宏
朱文宏经理本科毕业于英国华威大学商学院，研究生毕业于英国剑桥大学经济系，现任南方东英精选美元债券基金经理，曾在安联全球投资亚洲绝对收益团队担任基金经理助理。
朱经理除了有丰富的债基管理经验外，在他任职履历中，我认为最难得的还是他担任过“穆迪评级的信用分析师”。
这就给我一种，裁判下场参加比赛的感觉！
可能也正因为有这段工作经历，所以朱经理才对债券的信用等级格外看重吧。
而且，穆迪是对全球资产做评级的，这么来看，我对朱经理在全球范围内精选债券的能力放心了不少。
要点总结：
1、 主要投向美国国债和发达国家的银行债，久期中枢在3年左右。因配置的发达国家银行债利率敏感性较好，和美债波动类似，所以该基金的业绩表现主要跟随3-5年美国国债指数表现，可视作美债配置工具，适合在加息末期潜伏。
2、 基金经理朱文宏曾经在穆迪担任过信用分析师，擅长在全球范围内挖掘高等级债券，不做信用下沉，因此其基金安全性更高，波动相对更低。
3、 目前没有做锁汇，在美联储还没有降息时，可以吃到汇率收益。
4、 申购费率0.1%/年（天天基金）、管理费率0.7%/年、赎回费率：无
5、 申购、赎回确认时间：T+2
6、 起购门槛：5万 （是的，你没有看错~）
7、 目前该基金可以直接在“天天基金”购买！！
以上就是我对这只今年来表现相对突出的美元债基南方东英精选美元债(968153) 的分析测评啦，希望对大家有帮助！
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