近期在市场情绪持续低迷的情况下，白酒板块接连调整。是什么原因导致的？白酒板块逐渐见底了吗？今天还是想和大家聊聊这个话题。
首先从消费市场复苏情况来看，2023年是疫情恢复后的第一年，从公布的多项经济数据来看，整体经济复苏并未达到预期，消费市场表现也较为疲软。再加上全国白酒行业目前面临供给过剩的问题，白酒经销商仍存在库存积压的现象。在这种情况下，A股多个指数近日接连创下了阶段性新低，白酒板块不可避免也承受一定的压力。（来源：Wind,20230118）况且，白酒向来是机构重点关注的板块，在指数接连下跌的情况下，机构也不免迎来压力。
但当下我认为，不要过于悲观，目前距离春节还有不到一个月的时间，白酒行业正逐渐迎来销售旺季，为了助力经销商去库存，酒厂逐步加大对消费者端的投入，通过各类活动吸引消费者。全国性名酒品牌面临的销售压力相对较小，预计未来一段时间，白酒行业的库存将有序减少。（来源：平安证券，20240108）
而且此前多家酒企年度大会陆续召开，定调2024年将积极采取一系列战略，进一步实现行业高质量发展。白酒龙头企业的多次提价也带动了行业多家企业跟随提价，这也反映了酒企对于2024年整体销量的看好，2024年白酒行业的业绩或仍具备一定的韧性。（来源：国信证券，20240115）
再者，白酒板块经历了几年下跌，已处于较低的历史位置，具有较高的安全边际。（来源：Wind,20240117）随着年内万亿国债陆续落地，以及美联储降息或有预期，顺周期的白酒板块将可能迎来基本面和流动性上的双重改善，对估值具有提振作用。
正如寒冬之后必是暖春，困境之中也总会迎来转机。随着悲观情绪的逐步释放，白酒板块或许已经进入了超跌区间。后续其价格周期有望随着宏观环境的改善迎来向上拐点，当前可能正是逢低布局的好时机。
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风险提示：
张萍履历：硕士学位。曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理职务，现任投资管理一部基金经理。曾任银华估值优势混合（2018.11.6-2020.9.2）、银华明择多策略定期开放混合（2018.11.6-2020.9.2），银华大盘两年定期开放混合（2019.12.16-2022.9.6），银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1-2022.11.1）、银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3-2022.11.1）。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起）、银华心诚灵活配置混合A（2019.3.19起）、银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）、银华心怡灵活配置混合A（2019.9.20起）、银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有期混合A/C（2022.2.23起）、银华心质混合A/C（2023.3.30起）、银华医疗健康混合A/C（2023.9.6起）。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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