债券基金，官方解释是基金资产80%以上投资于债券的基金。
“自力更生”意识很强的一些小伙伴就提出了疑问：既然债券基金主要投资的是债券，那我们为什么不直接买债券、而是要通过买债券基金的方式间接参与呢？
想法是很美好的，但实际却没那么简单……
债券不是想买就能买的
如果要问股票的交易场所，基本上大家都会回答出来：证券交易所。
不过，如果问债券的交易场所，可能很多人就迟疑了：我在银行买过国债，那个是交易场所吗？
算，但可以说只是占到了整个债券交易市场很小的一部分。
那债券市场交易的“大头”在哪儿呢？
且听小广娓娓道来。
中国的债券交易市场主要分为三部分：
全国银行间债券市场
这个交易市场属于大宗交易市场（批发市场），是中国债券市场的主体，债券存量接近全市场的90%。
参与方是各类机构投资者，包括人民银行、财政部等特殊结算成员、商业银行、证券公司、保险机构、基金公司、非金融机构、境外机构投资者等等。
注意，银行间债券市场不对个人投资者开放，换句话说，个人投资者只能参与剩下的10%债券存量。
继续往后看大家就知道了，其实连10%都达不到。
交易所，包括上交所、深交所和北交所
如果说全国银行间债券市场是批发市场，那么交易所就是零售市场。
在交易所上的债券交易也是以机构投资者为主，包括商业银行、证券公司、基金公司等金融机构，社会保障基金、企业年金等养老基金，合格境外机构投资者（QFII），人民币合格境外机构投资者（RQFII）等等。
好消息是，这次个人投资者也有参与资格了，不过门槛很高。
不仅对金融资产/年收入有要求，包括日均金融资产不低于500万或者近3年年均收入不低于50万；而且还要在投资经历/工作经历上满足一定的条件，包括2年以上的投资经历或者金融相关的工作经历。
对于大多数个人投资者来说，都不容易达到。
上交所/深交所/北交所对债券市场个人投资者的要求
1.申请资格认定前20个交易日名下金融资产日均不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；
2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（一）项规定的合格投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。
——来源：上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法、深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理办法、北京证券交易所债券市场投资者适当性管理办法
而且，即使达到了门槛可以参与交易，在交易品种上也受限，并不是所有债券品种都能够参与交易的。
以上交所为例，像以下这些债券，个人投资者就不能认购跟交易：
（一）债券信用评级在AAA以下（不含AAA）的公司债券、企业债券（不包括公开发行的可转换公司债券）；
（二）非公开发行的公司债券、企业债券；
（三）资产支持证券；
（四）上交所认可的其他仅限合格投资者中的机构投资者认购及交易的债券。
商业银行柜台
商业银行柜台同样是零售市场，而且也是最为老百姓所熟悉的债券交易场所。
没错，平时大家购买的储蓄式国债就是在商业银行进行交易的。
有过购买国债经历或者留意相关新闻的小伙伴应该比较清楚，买国债并不是一件容易的事，作为老百姓家庭理财的“香饽饽”，储蓄式国债经常是“一抢而空”“一债难求”。
除了国债，在商业银行柜台还可以买到地方政府债券、政策性银行金融债券和发行对象包括柜台业务投资者的新发行债券。
假如想要在商业银行柜台不受限地进行债券交易，也是有条件的，要求是：年收入不低于五十万元，名下金融资产不少于三百万元，具有两年以上证券投资经验。
如果达不到条件，那就只能买卖发行人主体评级或者债项评级较低者不低于AAA的债券，以及参与债券回购交易。
债券投资不是一般人能“玩得转”
看完前面关于债券交易场所的介绍，可能会有一些小伙伴觉得不满意：为什么债券交易对个人投资者有那么多限制？这个不能参与交易，那个也要达到条件才能买。
其实，做完功课的小广认为，可能正是出于保护大家的目的，因为债券投资真不是一般人能“玩得转”的。
第一，债券投资对专业要求很高。
想要判断一个债券能不能买入，最基本要看两个因素，一是未来市场利率的走势，二是债券本身的投资价值。
要分析市场利率，就要综合经济基本面、资金面、政策面、供需关系和市场情绪等多方面因素进行分析。
要判断债券的投资价值，也需要对债券的发行方进行详细的研究和分析。
虽然我们可以通过信用评级这一指标进行参考，但是一只债券的信用评级并不是一成不变的。
现在是AAA级别，可能之后经营状况变差了评级就变成了BBB，这无疑又增加了投资难度。
第二，相比股票来说，债券的流动性较差。
做投资，流动性对我们普通投资者来说也是很重要的。
因为谁也不知道哪一天我们会遇到什么事情着急用钱，假如自己想卖却一直找不到人接手，想想都觉得愁人。
第三，一旦投资失误，债券违约，本金可能全失。
很多人对债券的印象是：收益不高，风险相对较小。
其实，这是债券的其中一个分类——国债的特点，债券的品类有很多，风险级别也是高低不一。
假如有些投资者只盯着高收益选择了高风险的债券，那么一旦债券违约了，最后的结果可能是本金全失，这对投资者来说伤害太大了。
直接买债券集中度高，无法很好分散风险
“鸡蛋不能放在一个篮子里”，这句话相信大家都谙熟于心了。
跟一般的债券基金上千万甚至上亿的可投资金量相比，普通投资者可用于投资的资金金额不高，所以可以买到的债券品种也是相对有限的。
过于集中投资单个或者某几个债券，显然不能很好地发挥分散风险的效果。
债券基金则可以通过配置不同种类（如利率债、信用债等）和不同期限（如长债、短债等）的债券品种，既可以分散风险，也有机会提高整个投资组合的风险收益比。
综合以下三个原因来看，直接买债券可能并没有想象中那么简单和美好：
债券不是想买就能买的
债券投资不是一般人能“玩得转”
直接买债券集中度高，无法很好分散风险
从性价比的角度看，买债券基金是一个不错的选择：投资门槛低、对专业要求不高、流动性好、能够分散风险……
所以如果想要在自己的小金库理财里加点债，不如把注意力放在债券基金上吧！
参考资料：中国债券市场概览（2022年版），中债研发中心
$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发景宁债券C(OTCFUND|013449)$
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