近期债市持续走强，十年国债收益率已经突破前期低点，叠加股市上涨扰动，部分交易盘看股做债，债市在冲高之后有小幅波动。但投资者不必过于担忧债市开始反转，短期来看部分止盈情绪不改变债市目前的交易逻辑。
市场对于一季度降息仍有预期，预期未落地大量止盈也难以展开；叠加短期内经济数据和政策面均在真空期，春节之前央行一般会加大流动性投放，债市基本面利多仍偏多，机构抢配行情仍未结束。而因为股债跷跷板因素，在股票和债券市场频繁切换交易容易提升交易摩擦成本，错失行情机会。我们仍坚持票息策略为今年主线策略，拉长投资期限来看，只要债市基本逻辑没有发生反转，优质票息资产所能带来的票息收益和资本利得使其具备高性价比，仍是可坚定持有的优质资产。
展望后市，我们仍看好债市行情，主要逻辑在于：
1.目前经济基本面的实质性好转仍需数据验证，基本面对债市暂时不形成压制因素。未来两个月进入经济数据真空期，基本面因素影响较小，政策面信息更受关注；不过宽财政仍需要宽货币配合，市场对于一季度降息仍有预期，央行在春节前也应会保持流动性充裕水平；
2. 年初配置行情有所抢跑，但并未结束。机构特别是非银机构今年缺资产的情况依然持续，通常开年都是机构开始加大配置的时点，所谓“早配置早收益”，配置行情虽有所抢跑但仍未结束；近期我们看到农商行和非银配置力量偏强，而且股份行和城商行在年初信贷冲高之后，也大概率要加大债券的配置力量；
3.银行负债成本仍偏高，银行净息差仍处于较低水平，存款利率有望继续下调。特别是2024年信贷总量诉求有所弱化，有助于打开银行存款利率的降息空间， 预计今年还有 1-2 次存款利率全面下调，银行负债成本的降息有助于打开债市交易的空间；
我所管理的前海联合泳辉纯债基金重点关注利率债、商业银行金融债、商业银行二级资本债，信用风险相对较低。且投资组合中大部分资产流动性较高，有利于应对不同市场环境，通过调整仓位及久期来控制回撤，或者利用市场机会加仓获取资本利得。
泳辉纯债基金A类2023年度净值上涨5.19%，明显优于业绩比较基准收益率（2.06%）。期间经历较小幅度的波动，但也迅速完成了业绩修复。债基投资贵在坚持，如果投资者因为短期震荡减仓往往容易导致错失行情，建议大家淡化短期波动，着眼于长期绝对收益，长期持有。
$前海联合泳辉纯债A(OTCFUND|007327)$$前海联合泳辉纯债C(OTCFUND|007338)$$中短利率(SZ167505)$
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