$中国重汽(SZ000951)$  

中国重汽超预期，23年中报点评过，行业特点盈利能力的高点一般体现在上半年，中国重汽三季度如期回落。但四季度大超预期，属于反常超预期，虽然我们知道看点在燃气重卡，但大卖程度显然低估了，同时海外出口销售强劲，符合咱们对海外盈利能力的审美，现金增多汇兑收益促整体成本下降。

天然气重卡去年销量来看，月度环比持续增长，产业链处于量价齐升的状态。一般四季度是行业淡季，从数据看部分下游销量四季度确实下滑，一月稳定回暖。但马上重新进入旺季，业绩一季度延续爆发概率大。

燃气重卡行业受天然气价格影响。冬季供暖叠加管道输出量等因素，燃气价格出现上涨，目前已经回落。LNG全球资本开支持续增长的大背景下，价格不会太高，有利于燃气重卡渗透率提升。未来新能源、电动化是大趋势，行业的天花板有可能被打开。