今日市场高开高走，中字头全线爆发，两市成交近9000亿，沪指大涨3.03%站上2900点。昨日央行超预期降准后，市场积极回应，今日各大板块悉数反弹，证券板块再度冲锋。在市场处于冰点同时股债风险溢价较为极致的状态下，在真金白银呵护市场的氛围下，证券板块作为资本市场情绪的温度计，体现的是流动性改变下风险偏好和信心的提升。市场声音方面，多家重要外资机构再度表态：维持“高配”A股建议，同时关注政策加码发力方向。$证券ETF东财(SZ159692)$
（数据来源： Choice金融终端，截至2024年1月25日，东财基金整理）
在日前举办的高盛2024全球宏观论坛媒体交流会上，高盛表示在宏观经济“三驾马车”中，投资将成为拉动中国经济的最主要因素，背后需要中央财政发力，用以支持电网、救灾等“新基建”发展。货币政策则将扮演配角，通过发债和提供流动性方式，支持财政政策。基于宏观经济假设，高盛2024年维持对中国A股市场“增持”立场，预测MSCI中国和沪深300指数在2024年的潜在回报率在2位数以上。乐观条件下，A股和港股有望迎来数百亿的增量资金，人民币汇率有望回升至7附近。
摩根大通则预计，2024年中国经济“三驾马车”（消费、投资和出口）的细分结构将回归至新冠疫情前的状态。桥水基金也表示该公司“适度看多”中国股市，因为目前的估值具有吸引力，认为政策将保持宽松，以支持经济增长，并且有降低利率的空间。
（来源： Choice金融终端，截至2024年1月25日，东财基金整理）
从近几日盘面看，带动大盘反弹的，并不是此前大盘下跌过程中逆势走强的新能源板块，而是在相当长的一段时间内连续走低的券商、保险、房地产、“中字头”以及部分股价严重超跌个股。这一方面与下跌过程中国有资本通过大举增持沪深300ETF稳定市场有关，另一方面也反映出市场对于传闻已久的平准基金给予了非常高的期望。
市场观点认为，本次降准有助于解决市场流动性负反馈的问题，市场或能在相对稳定的流动性环境中回到正常轨道。此外，历轮市场从底部反转的过程中，货币宽松都是先行指标，有助于市场风险偏好的暂时修复。底部第一波行情通常以超跌品种的反弹为主要特征，而统计规律表明降准后往往成长风格占优，从短期逻辑看市场尤其是成长板块有望迎来短期修复行情。而在流动性修复带来的超跌反弹结束后，市场中长期走势仍取决于宏观预期是否能被扭转，需要看到较大级别的宏观拐点信号。
市场当前估值、资金和情绪等几方面均处偏低位置，随着政策进一步发力，叠加外部流动性转向预期，证券板块有望在基本面修复、政策刺激和资金转向中彰显“市场风向标”的优势地位，当下具备经济复苏、中长期资金入市的Beta以及行业并购整合、杠杆率放松的Alpha，未来或将同步迎来估值修复。中证证券公司30指数从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，以反映证券公司行业相关上市公司证券的整体表现。认可证券板块投资价值的朋友可以关注一波“证券ETF东财”（159692）~
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