回顾去年四季度，经济基本面仍然处于缓慢修复状态，债券市场收益率由10月起开始低位反弹，到11月、12月下旬快速回落。一方面，市场对于经济基本面的预期有所改善，多项地产金融放松政策，市场宽信用预期增强；另一方面，特殊再融资债券和增发1万亿元国债，引发市场对债券供给压力的担忧。从机构资金偏好来看，信用债仍然是各类机构配置的主要方向，资产荒状态仍然存在。12月随着存单利率下行和市场资金面转松，城投债、银行二级资本债和永续债等收益率快速下行。
短期来看，债市预计以震荡为主，1月美国降息预期延后，提前透支的降息空间暂时难以大幅回补。投资运作方面，仍旧会关注银行二永债交易和配置价值，以及部分高等级平台及优质区域平台的高性价比机会。产业方面，今年房产销售不容乐观，预计投资、新开工及竣工会继续下降，房企、尤其是非国有房企仍面临较大信用风险，因此我们对地产债维持谨慎；钢铁行业继续延续淡季行情，行业盈利率基本持平，钢铁债信用利差较上周基本持平，处于较低历史分位数水平，持续关注相应主体永续债投资机会。
我与宋东旭经理共同管理的信澳安益纯债基金（A：004838 C：019884 R2中低风险）在投资运作方面仍旧会秉持一贯的投资框架，通过对信用风险、久期风险、流动性风险的把握严控风险，力求为投资者朋友们寻找具备高性价比的投资机会。
风险提示：本材料中涉及的观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金经理管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。投研观点仅供参考，不构成任何投资建议。$信澳安益纯债债券C(OTCFUND|019884)$$信澳安益纯债债券A(OTCFUND|004838)$$信澳安盛纯债(OTCFUND|007768)$
本文作者可以追加内容哦 !
