摘要：
受益于央行超预期降准、证监会、金监总局积极表态和央企市值管理纳入考核等因素，近日顺周期板块大幅上涨。随着海外流动性趋松和国内逆周期政策发力，市场情绪有望回暖。
正文：
最近几天市场上可谓利好不断，央行、证监会、金监局、国资委等多部门积极表态。多重利好下，近期顺周期板块涨幅较大，截至1月25日，中证基建 (930608.CSI)近三日上涨10.55%，国证有色 (399395.SZ)近三日上涨5.39%。基建、有色等板块顺周期板块情绪会延续吗？我们一起来聊一聊~
（行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。）
我们先来理一理顺周期板块近期大涨的主要原因。近期基建、有色等顺周期板块上涨的主要受到央行超预期宣布降准、证监会、金监总局等表态积极，以及央国企市值管理等利好因素刺激。
首先，近日央行超预期宣布降准，有效提振市场信心。中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降；并将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点。本次降准50BP超出市场预期，起到了稳定信心作用；同时有助于保障春节前现金投放的短期流动性需求及中长期流动性需求。
除了央行超预期降准外，证监会、金监总局等表态积极，市场信心持续修复。2024年1月24日，中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确2024年底前，全国性商业银行可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。对于地产、建筑相关板块构成一定利好，也提振了市场整体情绪。
而昨日证监会副主席王建军对于前期资本市场震荡走弱、波动加大做出积极回应，指出“保护投资者特别是中小投资者的合法权益是证监会的法定职责，也是我们工作的重中之重，是监管工作政治性、人民性的直接体现。”该表态有效提振了市场情绪，连续两日大盘高涨。
最后，市值管理有望被纳入中央企业负责人业绩考核，对央国企构成利好。昨日国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
那么，我们该如何看待基建、有色等顺周期板块后市表现呢？
先看基建板块，基本面上来看，基建和地产投资端压力可能仍然较大，基建投资同比增速可能较之前有所放缓，基建和地产投资端仍有待增量政策工具落地；但随着万亿国债的下发，后续稳增长政策有望继续发力。此外，基建行业央国企占比较多，板块还受益于“国企改革+央国企价值重估”的逻辑。
有色板块方面，宏观政策作用下，经济数据有望进一步企稳向好，经济内生动能有望加速修复。国内需求有望进一步增长，对有色金属及其上游矿业构成利好。当前铜、铝的库存水平较低，若需求回暖有望带来上行弹性。贵金属方面，美国经济数据符合“滚动式交替下滑”趋势，随着通胀持续回落，市场预期美联储2024年将开启降息空间，对金价构成一定利好。此外近年地缘政治风险事件频发，避险需求也为金价带来一定的中期支撑，全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。
总体来看，海外美联储有望本年内开启降息周期、流动性趋松，国内随着宏观政策逆周期和跨周期调节的进行，以及积极的财政政策和稳健的货币政策相配合，经济基本面有望进一步回暖，市场情绪可能重回积极，超跌后也有望触底回暖。看好受益于稳增长发力和央国企价值重估的基建板块的投资者，或可通过$国泰中证基建ETF发起联接C(OTCFUND|016837)$在低位分批布局。看好受益于需求回暖和美联储降息预期的有色板块的投资者，或可通过$国泰国证有色金属行业指数(LOF)A(OTCFUND|160221)$以定投的方式逢低、分批布局。
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注：国泰中证基建ETF联接C基金成立于2022年10月12日。自成立以来-2023年净值增长率/业绩比较基准（%）：1.37/5.63，-1.87/-4.46。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准为：中证基建指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2023年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.43/-8.53。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022 年 5月 17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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