持续磨底近一周后，周四大盘全天单边上扬，创业板指涨势稍逊，沪指底部三连阳站稳2900点，较周二低点反弹近200点。在此背景下投资者对市场底部讨论较多，历史大底是否已经走出？
图1：大盘指数冲破2900点，市场上涨家数达4884家
回顾2000年以来A股共经历4次全面性行情，分别为05-07、08-09、14-15、19-21年，我们发现市场自底部起来到市场右侧确认往往需要一个过程，因此历史底部形态往往表现为指数慢慢脱离底部。
过去几次市场大底出现前指数往往已跌幅显著，18年底市场较上一轮全面性行情高点已过去近4年、最大跌幅53%。2018年底市场脱离底部用时近3个月，指数于18/10触及年内低点2449点，此后市场进入底部盘整阶段，直至19/01创下新低后重启加速上扬。
图2：2000年以来A股共有4次全面性行情
尽管历史上市场底部盘整的过程有长有短，但历次市场走出大底开启全面性的行情往往伴随着成交额的迅速上升。估值低+资金面/基本面改善+情绪催化会推动全面行情的启动。
从估值看，05、08、14、19年市场在底部盘整时均已处在估值底部，全部A股滚动三年PE（TTM）分位数最低均为0%。
从推动因素看，资金面或基本面的改善是市场走出底部的必要条件：05、08、19年市场走出底部的背景是稳增长政策发力下基本面数据有所改善，例如14年市场自底部起来的市场背景是降息推动流动性改善，14/11央行意外宣布降息，标志着货币政策转向宽松，推动股市资金面好转。
图3：05、08、19年三轮均有基本面数据改善
从情绪催化看，全面性行情启动往往还需要一个宏大叙事的情绪催化剂，不管是05年股权分置改革消除流通与非流通股的长期制度差异、08年“四万亿”投资计划的推出、14年“大众创业、万众创新”的提出还是19年我国能源革命加快推进，都显著推动市场整体风险偏好的提升。
市场普遍认为，当前A股市场估值、资产比价指标已处在历史底部，各大指数调整时空也均已显著，且内外部政策环境逐步改善下基本面、资金面后续也有望出现积极变化，往后看市场有望逐渐走出底部。
当然，情绪催化剂或已在酝酿。正如富国基金注重安全边际的深度价值女神刘莉莉坚定认为的，“现在市场处于底部区域，优质的个股在阶段性下跌后，未来的预期收益率回报更加有吸引力了。”恪守安全边际的背后，是其相对更高的风险意识，让她在市场风格轮动下，以估值为锚，在持续关注的个股跌到或者跌穿安全边际附近时进行了加仓。
以刘莉莉在管的$富国研究精选灵活配置混合C(OTCFUND|016313)$为例，截至1月25日，近一年上涨2.87%，自成立以来上涨5.52%，同类排名分别为53/2208、25/2168，同期沪深300指数分别下跌20.06%、20.05%，超额收益较显著。目前该产品正处于限额购买中，作为一个比较适合长线定投的产品，感兴趣的投资者不妨关注正在发行的新基$富国价值发现混合A(OTCFUND|019342)$ $富国价值发现混合C(OTCFUND|019343)$，大概率是秉持刘莉莉一贯深度研究、稳扎稳打的投资风格。刘莉莉投资目标是偏向绝对收益的，凭借精准的选股能力加上避免踩雷，综合在一起就实现了比较可观的收益结果。
也许在若干年以后再回头看，你一定会感谢当下的市场给你提供一个好价格买入好公司的机会。
#牛市旗手大涨，这次不一样？# #万亿级大票中石油涨停，有何启示？# #胡锡进紧急停车加仓，A股重返2900点#
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
本文作者可以追加内容哦 !
