【美债解读】摩根海外稳健四季报解读

对于美债来说，今年月头可能是好事多磨，美债前段时间收益率下行较快（下了100多bp），加之美国经济依旧坚挺，美债出现了小幅回调。但基础利率向下的概率大于向上（毕竟涨多了大概率是不是跌，跌多了大概率是不是要涨），美债依旧存在投资机会。关于美债的相关信息我下一篇再和大家细聊。

先回到咱自己投资的角度，目前看美国基准利率降低依然是确定性很强的事件，我依然看好自己投资相关低风险甚至无风险产品的策略。遗憾的是我之前加仓的“摩根国际债券”已经暂时关闭了。作为替代品，我看到他家另一个产品（摩根海外稳健配置混合型证券投资基金）。由于也是新产品（2023年年中成立），从其第三季度报（下图）里面底仓居然只有一个券（17周的美国国债，当然现在已经到期了，不过这个债的资本利得（即低买高卖）应该很不错，刚好赶上10月到12月那一波100bp的收益率下行。

截图来源：摩根海外稳健2023年三季报

从其四季度（下图）报告看，直接持有美国国债的比例已经下降至12%的水平，核心被以下这些基金的重仓替代，变成了一个债基FOF。

截图来源：摩根海外稳健四季报

以最大持仓基金为例（下图），其底层主要为高流动性债券（产品介绍目的看类似于我们熟悉的货基的信评水平，相对较高），不过由于美国高基准的情况，这“类货基”的产品也能贡献年化4.55%水平的收益（再次感叹下国外的基准利率真高）。而且可以看到起净值不断上升基本和2022年3月美联储开始加息挂钩。

截图来源：英国《金融时报》

我不清楚基金经理是不是和我一样担心降息时间点可能不会如期很快到来，所以先利用较高的货币类收益打底，等降息周期明确后再右侧交易。如是，我认可这样的稳健操盘选择。

鉴于此，加之摩根国际债已经无法投进了，最近改投摩根海外稳健。$摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)A$

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