各位投资者朋友们大家好，我是$民生加银持续成长混合C(OTCFUND|007732)$的基金经理朱辰喆，2023年已经结束，今天想和大家回顾一下过去的一年，并谈谈对于2024年的一些想法。
2023年我国经济呈现回升向好态势。与2022年相比，供需两端均实现了一定程度的修复，但有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题依然存在，房地产市场持续调整，经济增长动能、企业盈利水平和居民收入预期在结构转型过程中面临增速换挡的阵痛期。国外方面，美国经济的韧性表现使得美元相对强势、美债收益率偏高，国际收支和人民币汇率亦承受了阶段性压力。
从全年的经济基本面数据来看，供给端数据的表现整体优于需求端。首先，供给方面，在工业稳增长政策助力下，工业增加值从8月份以来表现优异，持续超出市场预期。其次，需求方面则呈现出两大特征，一方面，服务消费对今年经济增长贡献较大，1-11月服务零售额同比增长19.5%，但随着出行链热度逐渐正常化，消费需求释放趋于平稳，双十一购物节数据表现一般。另一方面，楼市持续调整，对于上下游的投资和消费均有拖累，房地产开发投资表现欠佳，地产后周期消费相对疲软。最后，有效需求不足在物价数据上也有所体现，四季度CPI和PPI同比均跌入负值区间，其中11月CPI同比下降0.5%，低于市场预期。（数据来源:wind）
展望2024年，中央经济工作会议提出“以进促稳、先立后破”，国内稳增长政策或有望逐步加强，助力经济稳中向好。投资方面，财政政策或有望延续积极发力特征，以构建现代化产业体系、新老基建、“三大工程”为主要抓手，制造业投资和基建投资有望保持在较高增速中枢，高技术产业或仍将引领经济增长。消费方面，居民收入预期与财富效应有望逐步改善，居民消费潜力仍有释放空间。出口方面，全球2024年即将迎来一轮制造业补库周期，外需有望边际改善，中国供给优势有望支撑出口增速持续向上。
结合经济基本面和政策，我们持续看好科技成长股的投资机会，主要有以下四点原因：首先，高质量发展依然是2024年中国经济增长的主线，产业政策将持续加大对于战略性新兴产业和未来产业等新质生产力的支持力度，科技创新是现代化产业体系建设的重中之重。其次，稳增长政策对于经济基本面起到支持作用，中美利差有望逐步收窄，国际收支逐步改善，资本流出压力有望显著缓解。第三，中美领导者会晤之后，G2关系边际好转，有利于风险偏好改善。
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