提前过年了吗？！仅用了2天，上证指数收复失地！
l 1月23日，上证指数差一点便失守2700点，当日收盘2724点！
l 1月24日，上证指数午盘一度狂拉，收复2800点！
l 1月25日，“中字头”大爆发，中石油罕见涨停，上证指数更是收复2900点！
l 1月26日，央企、国企等“中特估”相关板块继续上冲，上证指数达成四连涨！
此次为何“中特估”打头阵？
一是，1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
二是，1月23日，证监会再提“中特估”。中国证监会召开党委扩大会议传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神。会议指出，要坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。
以上消息直接引爆央企、国企的市场关注度，“中字头”、“中特估”等概念走强，在A股的舞台上常常被聚光灯忽略的央国企们再度成为了新的主角。值得一提的是，它们的基本面数据也十分扎实：根据国务院数据显示，2023年，中央企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，其中，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；研发经费投入1.1万亿元，连续两年破万亿。可见央企们交出了一份实打实的、含金量充足的年度成绩单！
本次“中特估”行情，哪些央企或值得关注？
尽管此次消息面上只是提及了把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，具体的操作流程还未落定，但央企方面反映积极，多个上市公司发声回应：
1) 中国铁建表示，公司将进一步加强市值管理，认真开展提高上市公司质量专项行动，强化投资者关系管理，提升信息披露质量，重视股东回报，积极采取大股东增持等措施，增进投资者对公司的价值认同。
2) 中远海控表示，中远海运集团、中远海控始终高度重视实现投资者回报最大化，并通过大股东增持、上市公司股份回购，以及提高分红派息比例，加强市值维护。
3) 中煤能源表示，公司控股股东中国中煤和公司董事会高度重视上市公司质量提升工作，已将信息披露工作成效纳入上市公司业绩考核，推动有关工作要求和工作举措落实落细。
4) 中国中免表示，扎实的上市公司质量是市值管理的最大底气所在。
5) 中国化学表示，公司将全面落实市值管理工作方案，深入推进提高央企控股上市公司质量专项行动，充分体现央企上市公司的真实价值。
6) 中国中车表示，市值管理方面前期也有信号出来，国资委也很重视央企。之后这块工作得看具体、详细的情况，目前没有相关的大动作。
至于具体如何落定实施，中信证券认为，此前央企经营指标已纳入央企考核绩效评价体系，提高央企经营效率与安全自然会间接提高央企价值。从直接手段来看，未来央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等方式进一步加强市值优化管理。
说到这里，我们基于分红、股息率来整体复盘，可以发现央国企们本就遥遥领先！从累计分红率（2020年~2022年）来看，A股整体中位数78.28%，地方国企、央企公司中位数分别为89.41%、90.02%，大幅超越同期公众企业、民营企业等属性的公司。三成以上国有企业个股分红率超过100%，中国神华、中国石化等分红率超过200%。从2020年~2022年平均股息率（按期末收盘日计算）来看，A股整体股息率中位数0.98%，地方国企个股股息率中位数高达1.3%，央企个股股息率中位数达1.09%，超越公众企业、民营企业等属性的公司。近两成国有企业个股股息率超3%，中远海控、中国神华、中国银行等平均股息率超6%。
本次行情的持续性几何？听听各大机构怎么说！
申万宏源策略认为，本次首次明确表示“研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”，以此为指挥棒引导上市公司“及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度”。极高的安全边际+ROE持续改善的预期+考核市值的政策催化，央企新一轮价值重估值得期待。
方正证券认为，从“规模考核”到“市值考核”会加速国企垄断稀缺资产的重估进程。首先，过去的“规模考核”会导致国企的投资冲动，过度投资使得国企泛公用事业部门（水务/电力/煤炭/交运/通信），即便事实上形成了垄断，提供的生产要素也只能是“垄断低价”的，并长期处于“估值折价”的状态。其次，现在的“ROE和市值考核”会约束国企的投资冲动，国企泛公用事业部门的供给端将逐步实现出清，并带来生产要素从“垄断低价”回归到“均衡价格”，这种价格回归会加速国企垄断稀缺资产的重估进程。
银河证券认为，1月24日的一揽子政策，既有利于国内流动性改善，也会通过稳定资本市场与房地产市场促进经济基本面的进一步回升；加之2023年10月美国国债收益率开始回落之后中国出口也开始企稳回升，全球环境逐步改善；在当前国内股债收益比已触及历史位置的情况之下，预计权益资产会迎来一个相对较好的布局时机。
中信建投认为，央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继“一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，有望开启新一轮行情。这要求及时通过市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
恒生红利ETF（159726）标的指数为恒生中国内地企业高股息率指数！
指数前十大权重股分别为兖矿能源、中国神华、中国海洋石油、建设银行、中信银行、招商局港口、粤海投资、农业银行、中国银行、工商银行。
指数聚焦银行（22.3%）、公用事业（13.1%）、煤炭（12.7%）、石油及天然气（8.3%）等恒生二级行业！
指数具备“中特估”属性，当前指数成份股公司属性为央国企（含中央国有企业、地方国有企业）的合计权重占比高达76.87%！
此外，指数近1年股息率约为8%，红利属性突出！
（以上数据来源：Wind，截至2024-01-24）
挖掘高股息龙头，捕捉港股“中特估”机遇~
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l 场外Pick 华夏恒生中国内地企业高股息率联接A/C（017610/017611）
看好港股哑铃策略，或可高股息配置为守，科技创新为攻：
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l 场外Pick华夏恒生科技ETF发起式联接A/C（013402 / 013403）；
l 恒生科技指数当前市盈率（PETTM）低至16.42倍，近3年估值分位点为0%；
l 港股+科技的双重加持，高成长，高弹性。
$恒生红利ETF(SZ159726)$$恒生科技指数ETF(SH513180)$$兖矿能源(HK|01171)$
#“中特估”概念卷土重来#
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恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为： 36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%；恒生红利ETF（159726）的标的指数为恒生中国内地企业高股息率指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为：9.66%，-12.61%，-6.12%，-29.29%，-7.93%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险
其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.上述基金为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
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