各位投资者朋友好，近期多部门“组合拳”出台，降准降息超预期利好释放或提振市场情绪，1月25日市场全天延续反弹，盘面上，中字头个股集体爆发。2023年以来“国企央企改革”行情持续演绎，央企市值管理考核一直是备受市场关注的话题。
1月24日，国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，前期已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入上市公司绩效评价体系。在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期。
经济延续复苏背景下，高分红、高现金流央企配置价值凸显，有业绩支撑叠加低估值高分红的央企有望在震荡市起到一定的防御特征，其避险属性受到投资者的配置青睐。从盈利层面来看，在2021年以后，央企整体盈利能力逐步改善，目前ROE中枢已经明显高于全部A股的整体水平。从央企整体运行来看，央国企经济指标稳定增长，改善幅度领先，央国企经济运行保持向好趋势。财政部公布的2023年1-9月国有企业营业总收入、利润总额分别实现61.97万亿元，3.48万亿元，累计同比增速分别为3.9%、4.3%，高于全国工业企业3.9pct、13.3pct，增速差处于近两年高位。
截至2024年1月24日，央企股东回报指数市盈率PE-TTM为9.11，明显低于整体市场指数、民企指数，估值水平或出于历史较低分位。从指数的股息率一致预测来看，未来三年央企股东回报指数的股息率在4.5%-5%之间，相对来说是一个比较高的股息率水平。国资委在《提高央企控股上市公司质量工作方案》中提到，要通过现金分红等方式优化股东回报，同时鼓励央企运用股东回购等方式引导上市公司价值合理回归，增进上市公司的市场认同和价值体现。因此央企整体的股息率水平在未来或有望进一步提升。
总体来看，受益于中特估政策推动央国企估值水平有望提升，在当前经济复苏背景下央企基本面可能具有相对优势，后市可持续关注央国企板块的投资机会。
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