厦门大学经济学硕士，现任东吴基金固定收益总部副总经理、基金经理，具有15年证券研究和投资经验。曾任红塔证券研究员、金融工程师、投资经理、投资主管等职务，曾就职于东吴证券债券投资总部。
2023年以来债券基金表现相对亮眼，在海内外权益市场波动剧烈的情形下，其回撤相对较小，债市在2024年元旦节前后的开门红行情来自于流动性和基本面的双重加持。在未来全球经济放缓以及中国经济换档的较长期限内，未来随着理财规模的增加，债券基金的表现有望延续。
一、一季度债市重点关注方向
政策面上，未来一段时间，国内多项重要会议即将召开，稳经济措施或将不断出台。海外美联储加息周期可能持续，市场预期可能有一定波动。
基本面上，本轮经济修复斜率较平缓，当前经济总量边际不断改善。在对市场风险进行了评估后，发现回测显示相对有限的风险存在，目前市场上国央企的信用风险总体上是可控的。
资金面上，货币政策持续维持稳健宽松格局，近期央行呵护态度明确，公开市场大量净投放呵护资金面。
随着宽信用稳经济的政策频出，预计后续宽信用稳经济的政策可能仍会继续，专项债投向领域和用作项目资本金的范围皆有可能进一步扩大可以引导带动社会投资，保持资本面适度宽松，以创造相对有利的货币环境，防范资金空转的需求。此外，金融管理部门有可能出台金融支持民营企业的指导性文件，引导金融资源更多流向民营经济，进一步激发民营企业韧性与活力。
二、2024全年重点关注方向
2024年考虑到市场的认可度，综合流动性、估值波动性以及融资成本等多种因素考虑，未来将重点关注城投债、商金信用债等方向。
通过比较利率债和信用债的性价比，利用技术指标进行做多做空信号的判断，采用轮动的方式，通过优化资本利的获取途径，致力优化持有人体验。
对于城投选择和判断依据，我们关注经济发达地区的地级市，经济相对发达地区的部分省级、区县。通过了解经济状况、资源禀赋以及当地金融资源的情况进行梳理。
对于商金信用债，我们关注绝对收益率和相对收益率，通过波段的方式，努力选择具备比较优势的时机。
短期内，我们关注中短期限信用债，选择合适期限组合进行融资，尽量控制融资成本。同时继续努力抓住短期交易机会，致力通过活跃长债交易来增加资本利得收入，力争提升组合收益。 展望后市，随着宽松的货币政策基调延续，信用债整体可能供不应求。目前看资金利率中枢可能下行有底，但货币政策大概率延续稳健态势，市场利率围绕政策利率上下波动有望延续，银行二永及利率债供给可能相对较充足，而城投债稀缺性可能增强，信用债或整体供不应求。借鉴海外债券发展的利率曲线变化规律，在未来全球经济放缓以及中国经济稳中复苏的期限内，未来较长期限内纯债基金仍有望有较好的经济面支持，长期投资的整体价值有望较高。
风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅代表当前的分析，伴随市场变化可能会发生调整。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$$东吴鼎泰纯债债券A(OTCFUND|006026)$
本文作者可以追加内容哦 !
