提及分红，大部分投资者马上想到银行、电力等传统行业，实际上高分红的底仓正在迅速扩大。
近期围绕国央企的发声不断。国资委提出“将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”，证监会也再度提出“构建中国特色上市公司估值体系”。在中特估的背景下，央国企正在具备越来越强的分红动力；而伴随行业格局走向成熟稳定，越来越多的行业出现了分红意愿提升的特征，其中甚至不乏一些成长行业。
申万宏源证券根据近3年存量和流量现金改善、估值低、分红比例提升有空间，同时排除了地产链行业，得到15个具备动态高股息潜力的二级行业，其中的典型代表是：煤炭、炼化贸易、油服工程、消费电子、纺织制造、专用设备、物流、摩托车、贵金属。
研报中，申万宏源主要根据分红比例是否有提升空间、盈利波动大小，把高股息投资机会分为稳态高股息和动态高股息两类：稳态高股息，指的是商业模式带来稳定现金流、分红比例高、盈利波动小，具有类债的性质，在利率下行的环境中估值提升，典型代表是水电。动态高股息，指的是分红比例和盈利稳定性都有较大提升空间。动态高股息挣的是行业格局优化带来的盈利估值企稳回升以及现金更充裕、分红习惯改善之后，带来的股息率提升两部分钱。2023年动态高股息的代表性行业是纺织服饰，未来越来越多的行业将具备类似的特征。
分析过后，申万宏源证券认为，稳态高股息仍然稀缺，继续关注现金充裕、分红能力较强、经营模式稳定、分红比例较高的电力、运营商、铁路公路、环境治理、出版。另外，部分现金流状况较好的消费PE估值水平已经来到历史较低位置，可关注服装家纺、饮料乳品、食品加工，若2024年经济弱复苏时继续验证增速的稳定性，则可以按照稳态高股息逻辑分析估值空间。
如果实在拿捏不准买什么才能跟上政策带来这波高股息的行情，可以关注$央企现代能源ETF(SH561790)$和$央企创新驱动ETF(SH515900)$，打包多个行业央国企，共享时代红利。
$中国石油(SH601857)$
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