东吴基金刘元海：静待成长风格回归

年初以来，A股市场高股息资产与成长股之间呈现出比较明显的跷跷板关系。以银行、煤炭、两桶油为代表的高股息资产年初以来有较明显的正收益，而以科技股为代表的成长股却出现较大幅度的下跌。从历史经验看，当A股上市公司利润增速见底回升并且美国十年期国债利率进入下行周期，市场风格大概率是比较有利于成长股风格，但是年初以来A股市场风格却偏向于防守型高股息资产。我们认为，可能是市场风险偏好进一步降低导致。成长股股价经过1月份回调，特别是对于具有AI产业趋势的科技股而言，当前中长期投资价值可能比较明显，或值得关注，静待成长风格回归。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）

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