宏观展望：
海外方面，美国23Q4 GDP超预期，1月PMI、12月零售数据也偏强，1月议息会议日欧央行均按兵不动，美联储宽松预期有所降温，关注1月末FOMC所释放新信息。
国内方面，2023年工业企业利润累计降幅收窄，12月单月增速放缓，库存底部略有回暖。央行超预期降准，强调推动价格温和回升，并兼顾资本市场环境，货币政策延续宽松立场。
A股
A股方面，“海外流动性向紧缩回摆+国内增长下行”宏观场景仍不利于A股，短期市场已进入超跌区域，有望从快跌进入震荡选结构阶段。结构上，“海外流动性向紧缩回摆+国内增长下行”仍有利于红利&上游。
港股
港股方面，中期视角下，港股盈利预期逐步改善，海外流动性整体偏向缓和，有利于港股表现；短期来看，港股还会受到海外宽松交易反复以及中国复苏斜率扰动。
债券
债券方面，上周（2024.1.22-1.26）长端利率震荡，短端利率有所下行，利率曲线有所陡峭化。上周资金利率偏紧，但这暂未妨碍短端利率的下行。历史上看，与短端利率相关性较高的还是R007月均值，该指标在近期是从高位回落的。
票据利率方面，上周票据利率依然弱于季节性规律，这表明经济内生的信用扩张动力依然不高。上周权益市场在政策的作用下有所企稳，这也阻滞了长端利率的进一步下行。1月以来，长端利率的走势和风险偏好相关性较高，如果权益市场企稳，那么长端利率的下行可能也会受到一定的阻滞。
原油
原油方面，全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动；OPEC+保价意愿强，其财政盈亏线为油价提供底部支撑；低库存背景下，供给博弈放大原油波动。
黄金
黄金方面，年度维度，美元流动性整体偏向缓和，有利于黄金中期表现。未来几月，美国基本面偏强与降息预期抢跑拉锯，宽松交易的延续需要更多美国经济走弱的信号，美债利率与美元反复波折扰动黄金。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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