喜闻鹏华稳福昨日27个蛋，乘着“胜利”的东风，跟大家聊聊稳福和稳华“成功之道”。
抵挡得了诱惑，抓得住机会——鹏华稳福四季报解读
与存单不同，这个产品本季度发了很大的变化，而且从结果来看是惊喜。三季度持仓看核心资产是有一定信用下沉的优质城投。而四季度的核心持仓已经腾挪到利率债（看下图），光是国开债已占比超过40%。唯一留存的21成都兴城MTN001可能仅仅是因为没在季报前到期（2024年2月1日到期），不然可能全是利率了。
这个变化为什么说是惊喜呢，因为从去年开始的城投牛让不少管理人深刻体会到城投的香。在此背景下，稳福居然放弃了“香饽饽”转向波动可能更大的利率。但从效果来看，很完美的抓住了过去近两个月利率债下行的一下波行情，这一点（抵挡得了诱惑，抓得住机会）是非常值得称赞的。
（稳福四季度报告）
持仓高性价比资产，拿到就是赚到——鹏华稳华
再聊一下稳华，同类比较表现更优秀，经常出现在10%水平内。
从配置类型来看与上一个季度比发生了比较大的变化，三季度是短融中票就占据了87%的持仓，到四季度降低到62%。其中又以企业短融债券从62%猛降到26%的变化为最。参考其披露债券的优质性（基本都是行业里的头部企业或者发达地方城投），集合其四季度前五大持仓最高单票仅3.68%的情况（三季度前五大持仓每一个都是9%以上），个人感觉大概率是被迫为之。
因为高评级，收益还不错的所谓性价比信用债从去年开始基本处于“逐步被消灭”的状态。对投资人来讲就是越来越难大规模的配置上高性价比资产了。当然，好的一面是，拿到就是赚到。估计这也是为什么虽然持仓更分散了，但业绩表现依然不错的重要原因之一。
（稳华四季度报）
目前来看，业绩依然优秀，资产配置逻辑也没太大主动变化，依然是属于稳健型的债基。值得注意的是两只产品为同一位经理管理，我不禁好奇，稳华未来又能带来怎样的惊喜。
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