1、今年以来红利策略表现如何？
2024年开局市场重启震荡，各大主流指数延续跌势，红利类资产成为震荡市中的一枝独秀，中证红利指数逆市斩获正收益3.68%。（数据来源：wind，截至2024.1.26。指数历史表现不预示基金未来表现。）
低利率环境，红利类资产性价比凸显
当前，全社会无风险投资收益率持续下行，比较优势下，有相对稳定的股息收益的红利类资产更符合低利率时期的弹性配置需求。
不确定性加剧，确定性资产的溢价抬升
当前全球不确定性加剧，国内经济向高质量发展转型，持续高增长、高景气行业相对稀缺，红利类资产所提供的确定性机会溢价有所抬升，成为市场更为关注的品种。
政策加持，红利策略迎“高光”
自“中特估”提出以来，国央企有望进一步加大分红派息力度，在政策导向下，上市公司的分红率有望进一步提升，进一步加码红利类资产的吸引力。
2、 红利策略还能持续有效吗？
估值整体并未提升，股息率优势依然显著
一方面，中证红利指数并未出现明显估值提升，目的PE（TTM）为6.23倍，PB仅0.68倍，分别处于2014年以来29.36和16.75分位数水平。另一方面，中证红利的股息率较宽基指数有明显优势，以中证红利指数为代表的红利类资产当前股息率已超过6%，处于历史较高水平。（数据来源：wind，截至2024.1.26。指数历史表现不预示基金未来表现。）
长端利率或仍将下行，利好红利策略
从资产性价比角度，利率下行周期中股息回报的性价比得到提升，红利策略配置价值凸显。在当前防风险、扩内需的导向下，货币政策仍有放松空间，1月24日，央行宣布将降准和结构性降息，未来我国长端利率或仍将下行，对红利策略形成利好支撑。
资金青睐高股息品种
从资金主体角度来看，中长期资金更青睐高股息板块。低利率背景+政策指引，险资、养老金等为代表的中长期资金吸收大量居民资金后，对较低风险、收益相对稳定的高股息板块的配置要求也不断提升，以求增厚收益。
3、 当前股票资产相较于其它大类资产，具备显著的性价比
基于赔率的视角，股市股权风险溢价再度达到2倍标准差的水平，债券市场的期限利率和信用利差也已经被压到极致；
基于胜率的视角，我们监测的股票市场基本面从时间和空间的角度都已大概率接近底部。虽然很难精准预测股债资产溢价何时回归，但方向是明确的，耐心更加可贵。
4、 保持在场才是积累财富的主要途径
受心理因素影响，股票市场的短期波动相比经济基本面往往更为剧烈，可能会在一段时间内持续偏离基本面。对中期而言，决定股市走势的重要因素，除了心理因素外，还包括利率（或流动性），后者决定市场资金的供求状况。但对长期而言，心理因素可能不再重要，基本面因素才是关键。
我们对于短期无法知道太多，更无法准确了解；更重要的是，保持在场可能才是积累财富的主要途径。拉长时间看，市场终会回归经济基本面，短期的波动起伏，只是期间我们需要经历的一个过程而已。
复盘历史，中证红利指数相较其他指数，在市场波动中具备更强的“抗震”能力，投资安全边际相对较高。近十年中证红利指数区间收益率118.57%，优于同期沪深300（47.26%）、中证500（41.79%）、上证50（47.71%），具备显著的长期配置价值。（数据来源：wind，数据截至2023.12.31。指数历史表现不预示基金未来表现。）
$博道红利智航股票A(OTCFUND|019124)$
$博道红利智航股票C(OTCFUND|019125)$
$博道中证500增强C(OTCFUND|006594)$
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