过去一年，债券基金的收益可谓是十分亮眼，很多朋友提起自家的债基，那都是乐呵呵的。如果把眼光放长到近3年，和股票权益市场、房地产市场对比，债券的资产回报率也是相当有吸引力。
2015年—2023年各类资产回报率
数据来源：兴业证券经济与金融研究院整理。过往市场表现不预示未来，投资有风险，选择须谨慎
不过，就算债券型产品在大众印象里是“稳健”的代名词，也不代表它永涨不跌。
过去两年，债基也曾发生过阶段性的急跌，让一些朋友吃了亏，开始意识到，原来投资债券也不是“躺赢”的，也是有风险的，原来债基还分很多种，每种的风险波动都不一样的……
所以，今天的节目，小广打算和大家讲讲债券都有什么风险，债基品种该如何选择，让新手朋友们对债基能有一个正确的认知。
投资债券都有哪些风险？
一般来说，债券波动的风险主要来自两个方面：一个是信用风险，一个是利率风险。
信用风险，一般来说和债券违约相关。债券违约，简单理解就是借钱人还不上钱了，无法兑付债券。如果出现这种情况，不仅债券利息会损失，本金也可能会拿不回来，传导到债券基金上，债基的净值也可能会跟着下跌。
不过，债券基金有个好处就是它会分散投资多种债券，单一债券发生违约，对整体的影响是有限的。此外，基金管理人在信用管理上也会把关，甄别更优质的债券，努力降低违约的概率。
利率风险，显然就和市场的利率相关。债券价格和市场利率呈反向关系，利率下降时，债券价格上涨，而利率上升时，债券价格则会下跌，传导到债基，将会导致债基的收益减少。
债基品类这么多，怎么选择？
前面我们提到，债券基金也分多种品类，每种的风险收益都各不相同。那么，哪种更为适合我们自己呢？
这关键是要了解各类基金的投资范围和久期。久期即债券的平均到期时间，也就是债券持有者收回全部本金和利息的平均时间。久期越长，债券对利率的敏感性越高，债券价格的波动越大，风险越大。
这些重要的信息，一般都会体现在债基的名称中，摸透这些关键信息，就更容易挑选到符合自己需求的债基产品了。
我们可以把债基分为两个大类：纯债基金、混合债券基金。
1. 纯债基金
纯债基金不参与股票等权益类资产投资，也不参与可转债、可交债投资。按照久期的不同，它还可以进一步细分成2个小类。
（1）短债基金
也就是主要投资于1年期左右债券的基金。这类基金的久期比较短，也就是所投债券的到期时间是比较近的，因此在市场资金面变化、利率变动的时候，受到的影响相对有限。
最终反应在产品上，就是净值波动较小，当然收益率也相应地会较低。近10年，短期纯债券型基金指数的最大回撤约1.7%，年化收益率为3.7%左右。
数据来源：同花顺，2014年1月1日至2023年12月31日。
（2）中长期纯债基金
这类基金主要是投资于还有1—3年到期的债券或还有3年以上才到期的债券。
前面说过，当久期较长的时候，债券受利率变动的影响更大，因此中长债基净值波动的幅度相较短债基金也会更大一些。近10年，中长期纯债型基金指数的最大回撤约有2.7%，年化收益在5.1%左右。
数据来源：同花顺，2014年1月1日至2023年12月31日。
2. 混合债券基金
与纯债相比，混合债券基金可以一定程度地参与股票等权益资产的投资，在债券收益的基础上增加价格的弹性，当然波动也整体高于纯债型基金。
根据可投资权益资产的不同，它可以进一步细分为一级债基和二级债基2个小类。
（1）一级债基
这类产品主要通过打新股、增发或可转债转股等来增加权益资产的投资，但不能直接在二级市场上购买股票、权证等，一般权益资产占比不高于10%。
（2）二级债基
这类产品和一级债基的主要区别，一是可以直接在二级市场购买股票，二是权益资产的占比可以大于10%（但不能超过20%）。
由于权益资产的比例提升了，二级债基整体的风险收益水平都要高于纯债基金和一级债基。
不同债券基金指数近10年收益率走势图（单位：%）
数据来源：同花顺，2014年1月1日至2023年12月31日。指数表现不预示未来，投资有风险，选择须谨慎
最后，再复习一遍今天的重要知识点——
1. 投资债券也有风险，包括信用风险、利率风险等。
2. 债券基金根据投资范围和久期的不同，可以分为短债基金、中长期纯债基金、一级债基、二级债基等不同类别。
3. 债基的久期越长，含权益资产的比例越高，风险也就越高。在投资债基时，也需要根据自己的风险承受能力来选择。
$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发景宁债券C(OTCFUND|013449)$
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