#“宁王”年赚超420亿 ，给多少估值合适？#
相信最近各位客官们浏览投资相关的网站/自媒体号时，会关注到一个高频词汇：出海。今天我们就借此机会来唠一唠，什么是出海，机会点在哪，需要关注哪些风险，以及看好出海方向的客官们可以关注我们家的哪些产品？
Q：什么是出海，为什么要关注出海？
“出海”顾名思义便是将中国企业制造的商品/提供的服务/掌握的技术销售到海外地区，这里面又可以区分为两类：
（一）中国传统的优势行业，在海外已经掌握了庞大且相对固定的客户群体，在国际贸易竞争中处于相对优势的地位，代表行业包括：家电、纺织服装等（总量视角）
（二）政策定点扶持，技术加速迭代，未来有望加大国际竞争力的方向，代表行业包括：半导体、汽车及零部件、CXO等（边际视角）
出海愈发获得关注，主要的原因，总结有以下三点：
（一） 内需的充分修复尚需要一定的时间：从CPI和PPI反应的内需恢复程度来看，最新2023年12月CPI同比下滑0.3%，PPI同比下滑2.7%，虽相比本轮CPI和PPI的底部已有一定改善，但回正尚需居民信心的持续修复。
（二） 海外（如欧美）经济复苏，或率先开启补库：2021年至2023年出口受制于欧美主要地区经济增速下行带动的海外库存去化，增速显著下降。随着2023年下半年欧元区PMI底部复苏，美国消费韧性犹存带动的欧美补库存的状态有望延续
（三）部分行业竞争力加强，有望抢占全球份额：较为典型的行业如汽车整车及零部件，在2023年出口整体景气度下滑的环境、全年增速为负的情况之下，汽车整车出口逆势增长+69%，零部件出口逆势增长+9%，优质车企与海外整车大厂达成密切合作，通过技术与硬件出海的方式打开第二增长曲线。
Q：风险在哪里？
美国大选！美国大选已初步拉开帷幕，两党候选人之间预计会就中美贸易问题展开多轮博弈，其中加征关税或是关键的一张牌，美国前总统特朗普（也是本轮美国大选有力的竞争者之一）称正在考虑加大对中国加征关税的可能性。虽最终未必落地，但对市场信心有可能会引起多轮、反复的扰动。
Q：若投资者看好出口链的投资机会，可以关注哪些标的？
我们整理了各行业内部上市公司，于半年报/年报披露的海外业务收入数据，按照海外业务收入占比的角度，统计了更有望受益于出海景气度提升的相关投资方向。
按照总量的视角来看：智能汽车ETF（515250）、消费电子龙头ETF（561100）、科技50ETF（515750）“出口含量”较高；
按照边际变化的视角来看：2019年-2023年，出口收入占比提升较为显著的标的包括锂电池ETF（561160）、旅游ETF（159766）等。
$智能汽车ETF(SH515250)$
$科大讯飞(SZ002230)$
$消费电子龙头ETF(SH561100)$
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。上述内容不构成投资建议，请投资者关注指数基金的投资风险，本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征，业绩表现将会随着标的指数的波动而波动。
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