雪球结构（Autocallables）本质上是一种奇异期权，2019年开始在国内

雪球结构（Autocallables）本质上是一种奇异期权，2019年开始在国内逐渐流行，2021年募集规模开始激增。”赵伟分析，雪球结构在窄幅震荡行情的性价比相对较高。在单边上涨行情会很快敲出，收益可能远不及指数本身的涨幅。在大幅震荡及单边下跌行情，发生敲入的风险较高，一旦发生敲入，就可能面临亏损的情形。历史回溯来看，挂钩中证500指数的经典雪球结构，盈利的概率是78.5%，盈利情形平均存续时间只有4.8个月。
中证报价分析，雪球产品面临的最大风险是，如果挂钩标的价格下跌幅度较大，触发了敲入事件，后续又没有上涨敲出，并且挂钩标的期末价格低于期初价格，则投资者需要承担损失。
同时，雪球产品具有复杂的支付结构，投资者很难准确评估它的价值、风险和增长潜力。以及流动性风险较大，雪球产品是没有主动赎回条款的金融产品，未发生敲出的情况下产品不会自动终止，一般也不会开放赎回。
且从市场情绪角度看，业内普遍认为，这次雪球产品的集中敲入还是对市场情绪造成了一定的恐慌。
张馨元对第一财经分析，雪球的部分敲入无法避免，这几次集中敲入给市场的经验在于，未来在发行时点上可以适当分散，避免过于集中，给投资者群体和整个市场带来冲击。
此外，中证报价提示，这段时间市场震荡走弱、波动加大，不少投资者第一次遭遇雪球产品的敲入，面对可能的亏损而感到焦虑。希望大家在投资任何金融产品时，都要保持“敬畏市场、敬畏风险”的心态，了解“最坏情况”，远离任何“看不懂”的金融产品。