【蒋姐说债】四季度采取较为积极的操作！我是怎么把握债牛机会的？

感谢大家点进这篇文章~我是专注短端债券品种价值发现的基金经理蒋文玲。

最近权益市场较为震荡，很多小伙伴把目光投向了债市。市场上债基品种有很多，该如何挑选？我认为小伙伴们需要根据自己的投资目标、风险承受能力，在了解一只债基的投向之后再做决策。那么，今天我就来跟大家说说我在管理$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$时是怎么操作的~

先来回顾下去年四季度的债市行情。彼时经济基本面依然给债券市场提供了牛市基础，但政策面为市场带来了额外波动。10月经济基本面数据出现小幅回升，制造业PMI回到扩张区间、前三季度GDP数据超预期，叠加政府债券超发带来的债券供给冲击影响资金面，收益率曲线继续上行。

而进入11月，经济基本面数据开始走弱，PMI、社融、通胀数据均不及市场预期，但人大常委会对金融行业占GDP比例过高和资金存在空转问题的提法使得市场再度陷入震荡。

接着市场交易降息预期。12月经济基本面持续偏弱，PMI、CPI进一步走低，政策方面月初政治局会议提振了宽货币预期，下旬大行存款利率下调进一步推动对降息的预期交易。

在此背景下，华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100) 华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101) 进行了较为积极的波段操作，10月中下旬-11月末以解杠杆和缩短久期为主，12月上旬操作转为积极，逐步加大投资力度，年末杠杆和久期均处于较高水平。

往后看，我对于2024年债市仍较为乐观，预计债牛或有望延续。当然，在政策多目标的约束下，利率中枢整体的回落幅度可能有限，10年期国债收益率全年可能在2.4%-2.8%的区间波动。

最后，我想跟大家说，像华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100) 华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101) 这种主投短期限债券、不投股票的短债基金，兼备流动性和低波动的风险收益特征，长期走势是较为稳健的。未来我会继续聚焦于流动性管理和短端品种的价值发现，力图控好回撤，积小胜为大胜，争取给大家带来比较好的持有体验！

观点更新时间：2024.2.1

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数据来源：Wind、基金定期报告。

注：基金管理人判定的华宝宝通30天持有期风险等级为R2中低风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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