站在当下，展望一下安徽普利。这家公司是普利2020年定增5亿搞出来的，建设期4年，按照原来的规划，2020年到2023年一期和二期建设完毕，形成年产360吨原料药生产能力。静态投资回收期7.9年，2024到2027每年净利润要达到1.4亿左右，有没有能力做到呢？我们分析一下安徽普利的品种，其中普利的公众号有一段话需要注意，内容如下：
依托强大的研发能力和技术转化能力，已完成造影剂（钆特酸葡胺、钆特醇、钆布醇、碘美普尔、碘普罗胺、碘佛醇、碘帕醇、碘克沙醇等）、合成生物学（司美格鲁肽、依克多因、红景天苷、熊去氧胆酸等）、抗肿瘤（环磷酰胺等）、其他原料药（氢氧化镁、阿普斯特、克立硼罗、伏立康唑、盐酸美金刚等）、其他药用辅料（SNAC、DOTA、磺丁基--环糊精钠、卡特利多钙、考布曲钙等）等系列产品的商业化研发、生产与全球注册。
同时2023年1月11号投资者活动调研也有一句话值得注意，内容如下：
合成生物学、原料药：投入期，2023年下半年逐步进入兑现期；
因为普利的合成生物学和原料药几乎全部在安徽普利，所以我们可以认为，范总说的2023年下半年兑现期是安庆厂。那我们来分析一下，上面的普利公众号的品种。综合普利公众号文章和普利的公告，我们可以知道，钆特酸葡胺原料药和钆特醇原料药已经获得DMF编号，申报时间一年多，所以2024很大可能会获得关联制剂转A，实现这两款造影剂原料药的全面商业批发货。钆布醇原料药是2023年12月可以申报DMF，2024年实现全面商业批发货的可能性不大，可能要到2025年底，但是这里面也存在一种可能，因为普利的钆布醇制剂FDA已经获批，如果要是普利更换成自家钆布醇原料药，或许6个月能获批，2024后半年也存在可能（钆布醇更换自家原料是6个月批准，我不确定，也可能是2年）。其他的那几个碘造影剂原料药，2024年四季度申报DMF，2026年底之前都没什么可能实现原料药关联制剂转A的商业批发货。
合成生物学的几个品种，根据投资互动，依克多因已经实现百公斤级生产，2024年可能是要发货，这是进展最快的。红景天苷和熊去氧胆酸，目前还都处在研发阶段。抗肿瘤的环磷酰胺已经FDA检查，2024可能关联制剂转A并商业批发货。
安徽普利其他的原料药，包括氢氧化镁，盐酸美金刚，伏立康唑等等这几个，我一直弄不懂，因为海南普利也有这几个品种原料药，它们是重叠的，并且海南厂的都已经获批，实在搞不懂为什么安徽普利还要搞这几个原料药。而且看名称就知道，这几个原料药恐怕技术含量也不高，商业价值不大，不讨论了。
安徽的那几个辅料，DOTA、磺丁基--环糊精钠、卡特利多钙，已经申报DMF获得编号，（1）因为不知道这几辅料获批时间和进度怎样，（2）2023年FDA检查安徽普利的两个车间是造影剂和肿瘤药，不知道是否包括这个辅料。所以评估不好这几个全面商业批发货的时间，但感觉时间不会晚于2024年底。（这几个辅料的商业价值，很少被大家讨论，不清楚对普利18亿的营收影响多大）。考布曲钙，是2024年一季度申报DMF，不讨论了。
剩下两个讨论最热烈的两个品种，司美格鲁肽原料药和SNAC。司美格鲁肽是2024年三季度完成验证，申报DMF，按理说可以实现客户研发制剂用途的商业批发货。SNAC是2024二季度可以实现客户制剂研发商业批发货，并申报DMF。诺泰生物的司美曾获得1亿美金7年大单，凭借安徽普利的司美加SNAC实力，司美是酿酒酵母和原研一样，肯定是强过诺泰生物的，即使获得2亿美金7年的制剂研发大单，也不让人意外。虽然普利的申报比同行要晚，但技术含量是最高的。普利在2024年二三季度及以后，能不能实现商业批发货，目前有没有被制剂厂预订，不知道，发货时间我们不确定。
最后点评下杭州厂和海南厂。杭州厂药品批文少，产能大，主要看点是跨国公司产业链转移CDMO，无法评估时间。海南厂焦点是可转债项目的国内GMP和国外cGMP检查，如果今年通过，2025年业绩爆发无悬念。
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