今年1月末，国资委提出考虑对国企进行市值管理考核。一石激起千层浪，“央企市值管理”犹如一把火焰，点燃了A股市场，“中字头”涨声一片，大象起舞。随后国资委又召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，会议指出，2024年将全面推开上市公司市值管理考核，同时提出全面实施“一企一策”考核。
那么什么是“市值管理”，它和之前有什么不同？并且如何赶上这趟政策红利呢？
一、何为市值管理？它和之前有什么不同
首先我们需要明确，市值管理≠股价管理。它是以提升企业内在价值为核心，基于影响市值的经营及资本要素，综合运用科学的、系统的、合规的价值经营方法，帮助公司实现价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。
简单来说，市值管理就是上市公司从经营方面和资本要素方面，运用多种经营方法和手段，来实现公司价值最大化，并最终实现股东价值最大化。
那“央企市值考核”和之前有什么不同？
2019年以来，国资委持续将相关评价指标纳入到央企上市公司的绩效评价体系，有过如下图所示的几次变化：
（图片来源：久其企业云）
这些央企经营方面的数据指标一直都在央企考核绩效评价体系之中，但这些是一种间接的市值管理的方式。而这次还要从资本要素方面入手，比如现金分红、回购和资产重组等举措，直接进行市值管理。这样一来，可能就会让上市央企在二级市场获得更多的资金青睐。
二、创新型央企受益更多
除“市值管理”外，国资委提出2024年央企要注重提升价值创造能力，加快发展新质生产力、推动新型工业化，加快在战略性新兴产业收入和增加值占比上取得关键进展。
据统计，2023年央企在战略性新兴产业领域完成投资2.18万亿元，同比增长32.1%，实现占全部投资的比重达36%的新高。此外，在半导体、光伏、新能源、材料等科技领域落地一大批重点项目；在高端制造、量子通讯、卫星互联网等领域组建了一批新企业。可见央企对于科技创新的重视。
（资料来源：招商证券）
在此背景下，创新型央企将迎来重大发展机遇期。
三、如何赶上这趟列车？
大家可以关注下“中证央企创新驱动指数”这个指数~
从编制上看，央企创新指数选取100家上市公司股票作为样本股，反映具备科技创新活力的央企上市公司股票在A股市场的整体走势。
特别需要注意的是，它将研发支出占总市值比例、研发人员占比、专利质量得分、参与制定国家或行业技术标准的数量这四项极为关键的指标纳入样本计算方法中，保证指数的创新驱动属性。
（资料来源：中证指数官网）
按申万一级行业分类，指数囊括了18个行业，权重占比靠前的分别是建筑装饰（19.7%）、计算机（11.6%）、石油石化（9.4%）、通信（9.1%）、电力设备（9.0%），合计占比58.8%，行业分布均衡分散。
（数据来源：Wind，数据截至：2024.2.2）
从具体成份来看，“中字头”含量较高，共43家，权重占比57.64%，央企属性明显。前十大成份股中囊括了众多行业中的创新龙头企业，如：国电南瑞、海康威视、长安汽车、中国船舶等，合计权重达36.79%，集中度较低。
（数据来源：Wind，数据截至：2024.2.2）
从历史收益来看，央企创新指数自2012年12月31日基日以来收益率为103.69%，相较上证指数20.32%和沪深300指数26.03%的收益率有明显的超额收益。
（数据来源：Wind，数据截至：2024.2.2）
从估值的角度看，截至2月2日收盘，央企创新驱动指数市盈率为11.57倍，位于20.33%的历史分位数，正处于底部阶段，未来有望实现 “戴维斯双击”。
（数据来源：Wind，数据截至：2024.2.2）
在央国企改革、中国特色估值体系、科技创新政策引领都被提升到国家战略的层面的大背景下，央企创新驱动指数的有较大的增长潜力，感兴趣的投资者可以关注下小慧家的央企创新驱动ETF（515900）~
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。
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