上周A股市场整体震荡下行，2日当天，沪指、深指、创业板涨跌幅分别为-1.46%、-2.24%、-2.43%；先进封装、BC电池、CRO、人形机器人等板块跌幅居前；两市成交额大幅放量至8057亿，其中北向资金净买入24亿。（数据来源：Wind，2024年2月2日，指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎）
由于临近春节假期，活跃资金预期偏弱，节后尚需观察赚钱效应的修复情况。就近期A股市场下行风险的主要来源，我们跟踪分析如下：
1）雪球产品集中敲入：目前中证500、中证1000指数的点位或已基本跌穿敲入高峰，短期抛压风险或已得到了相对充分的释放。
2）关于券商资本业务两融强平、股权质押相关风险：我们认为市场中性预期下，有营业部和监管集中催补保证金，目前风险相对可控，在不发生单日急跌的情形下，两融和股权质押总体保证金比例相对安全。
3）量化产品面临的抛压风险：由于短期雪球风险释放基本充分，中证1000跌速放缓，量化指数增强产品多头端以跟踪中证2000为代表的小微盘股为主，近几日加速下跌，导致中证1000较难对冲多头端的亏损，基于对冲策略需要降低多头仓位，同时，指增产品的回撤也将带来潜在的赎回压力，导致小微盘、中小盘风格承压偏大。
但今日2月5日，央行正式开始执行降准0.5个基点的流动性宽松政策，是今年首次降准落地，一方面有助于春节假期间资金面的平稳运行，另一方面，投资者小伙伴们若是面临“持基”还是“持币”过节的选择的话，不妨多多关注债券型基金噢~
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