近期债券市场长端以及超长端债券有大幅下行，对于本周债券市场我们观点如下：

1、当前宏观环境并未改变，1月PMI依旧在荣枯线以下，一线城市地产政策放松后，从地产高频数据看还并未出现扭转。在春节之前，重要政策是否出台的不确定性较大，在情绪上对债券市场或有一定支撑。

2、本周临近春节长假，非银机构可能需要非隔夜跨过春节，当前流动性充裕，但资金价格受到政策利率限制，加杠杆持有现券的杠杆后收益率可能有限，对机构加杠杆意愿有一定压制，限制债券收益率下行的动力。

3、长端债券交易情绪较浓，需要考虑长假变数。当前十年国债突破新低，持续曲线扁平化，考虑到目前利空不足以及降息情绪浓厚，可能也难以出现大幅调整。但春节假期时间较长，不确定较高，难以预测春节后整体市场的风险偏好，对于偏交易的长端利率，仍需要保持警惕。

综上，本周债券市场预计或将保持震荡走势，资金价格压制短端利率而降息预期活跃长端的情况并未改变，预计曲线可能继续走平，整体债券收益率或区间震荡。


数据来源：Wind

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