研报掘金｜中金：下调恒隆地产目标价至12.24港元 业绩及派息符预期

中金表示，恒隆地产去年收入按年跌0.3%至103.2亿港元，主要受汇率波动及未确认的房地产销售收入影响。净利润按年跌1.5%至41.4亿港元，符合市场预期。末期息派0.6港元，可以选择以股代息，全年派息0.78港元，按年持平，意味股息率8.6厘。中金表示指，恒隆地产内地租金收入稳定回升，零售业务支撑本港租金稳定或小幅增长。物业租赁稳步推进，并以物业开发和销售为辅。恒隆地产的主要重点是维持稳健的财务状况，并留有空间主动调整杠杆比率。

鉴于奢侈品零售销售和新盘市场的不确定性，该行对恒隆地产今明两年盈利预测分别下调7%和10%，至43亿港元及46亿港元，目标价下调7%至12.24港元，相当于今年预测市盈率12.9倍，维持“跑赢大市”评级。现价以今年预测市盈率9.5倍交投，意味着股息率为8.6厘。