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游戏驿站事件
游戏驿站公司（GameStop Corp.）简称GME，是全球最大的视频游戏零售商、《财富》500强公司之一，于2005年在纽约证券交易所上市，由于游戏市场变化加上互联网的冲击，公司业绩逐年下滑，2018年、2019年其净利润分别亏损了45亿元、32亿元，股价也随之下跌了近90%。公司处于风雨飘摇之中，自然有“秃鹫”盯上了这家上市公司，多家华尔街机构投资者做空这家公司，2020年，对冲基金在游戏驿站店内游戏销售下滑之际大举押注空头头寸，使该公司成为2020年底全球被卖空比例最高的股票之一，最高时做空率达到140%。
和国内股市不同，美股市场除了股票本身外，还有大量的股票衍生品，并且交易灵活不存在涨跌幅限制，具有完备的多空机制。
在这里和大家介绍一下美国的做多做空机制，做多和做空就是股票市场中两种相反方向的操作模式，做多指在行情看涨的情况下买入开仓，然后卖出平仓；做空指在行情看跌的情况下卖出开仓，然后买入平仓，都是靠赚取前后差价来盈利。
例如游戏驿站公司，机构不看好他的未来业绩和发展，可以选择做空谋取利益，可做空的方式多种多样：直接做空股票、通过买卖股票对应的期权、指数期权、做空类ETF等等。这些花样繁多的衍生品导致了美股市场会出现反常的情况，做空的某支股票数量大于流通在外的股数，当做空投资者过分集中，或者卖空池供不应求时，就可能出现一个问题：空方无法接到股票平仓，除非从其他抛售方或者机构买入。
当游戏驿站的做空率达到惊人的140%时，敏锐的投资者发现了其中的商机——空方未来没有足够的股票，空头结算平仓时大概率会发生踩踏，也就是说为了平仓无论做多方出价多少，做空方都要付出代价吃下。这个敏锐的投资者并非华尔街机构投资人，而是美国某不知名散户“D”，他持续看好游戏驿站并认为微软收购计划能拯救公司，在讨论股票的论坛华尔街赌场（WallStreetBets）他持续发表自己的买入记录，同时他还在油管发布视频阐述游戏驿站被轧空的预测。于是无数散户把游戏驿站看作投资翻身的机会，买入并锁仓，众多散户在论坛互相打气坚决持有，无形中形成了一股比华尔街机构还大的力量，成为了机构中的机构。
在众多散户狂欢的同时，也有华尔街其他机构悄悄下场浑水摸鱼做多游戏驿站，GME股价一度最高涨幅145%达到159刀。这时做空乙方已经在承受巨额损失了，管理着125亿美元的对冲基金梅尔文资本（Melvin Capital）一月亏损30亿美金，不得不通过向其他机构借款以解燃眉之急。随后埃隆马斯克在推特上支持游戏驿站，进一步推高了股价，之后的股价飙升至347.51美元，做空机构梅尔文资本和香橼资本不得不平仓止损，亏损金额超50%。
随着机构下场散户逐渐平息热情，这场史诗战役也结束了，据S3 Partners数据显示做空 GME的对冲基金在1月共损失了197.5亿美元，甚至有的机构不得不清算离场，而富达、贝莱德、先锋等机构则赚取了超十亿美金的收益，最大受益人并不是散户而是其他机构。著名大空头浑水创始人兼CEO布洛克（Carson Block）认为，股票的此轮上涨抛物线走势不太像散户所为，更像对冲基金针对其他对冲基金的轧空行为。
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复盘
复盘此次多空对战，虽然散户大战华尔街是最大的噱头，但是他们却不是最终的影响因素，华尔街的多空机制、空方基金的贪婪、美国当时量化宽松的政策、多方机构的下场才是关键因素。华尔街金融机构因为贪婪而反噬自身的新闻数不胜数，本次他们通过多种衍生品做空游戏驿站，做空数远超过流通股数，导致了轧空成为了必然发生事件。而美国当时量化宽松的政策导致市场上资金突然增多，散户通过社交媒体把手里的补助津贴全部梭哈到市场形成了比机构更机构的资金力量，这和过往散户资金少信息滞后缺乏一致性截然不同，在新媒体加持下的散户今时不同往日。
很多投资人认为依靠基金经理操盘、机构的资金实力可以确保自己在资本市场无往不利，然而资本市场瞬息万变，猎手也可能会变成猎物。
我们要问，谁将是A股的游戏驿站？最小流通哪个？
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