市场概况
2024年2月6日，A股再度出现强势上涨。截至收盘，上证指数收涨3.23%至2789.49点，创业板指收涨6.71%并连续收复1500、1600点整数关口至1667.45点。北向资金单日大幅流入126.05亿，A股成交额放量至9362.6亿。与此同时，人民币对美元离岸汇率升值至7.19。
WIND数据显示，申万31个一级行业悉数翻红，其中医药、电子、军工、电力设备等前期严重超跌的成长板块涨幅靠前；与此同时，前期走势偏强的煤炭、银行、纺织服装等高股息偏防御类行业亦有收红，只是涨幅稍有滞后。全市场5300多只股票中7成个股实现上涨，其中超600只个股涨幅超9%以上，市场赚钱效应明显回暖。
汇金扩大ETF增持范围，中小盘流动性极度匮乏所引发的持续负向反馈困境有望迎来破局。中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”）2月6日宣布，将于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。同时，我们观察到，三只中证1000ETF放量明显。截至收盘，昨日放巨量的中证1000ETF(512100)成交额达到54亿。另外，昨日成交不足10亿的两只中证1000ETF成交突破40亿元，其中中证1000ETF (560010)成交44亿，中证1000ETF(159845)成交43亿。我们注意到，前期增量资金重点主攻方向为50、300等主板ETF指数，但1-9现象严重导致显著的“虹吸效应”，稳定市场的效果并不理想。此番汇金公开宣告将增仓范围拓宽并预期正迅速落实中，对市场流动性的改善显然更具有针对性，市场的响应效果也更佳。
监管部门接连出手，喊话并严惩操纵市场恶意做空。2月6日早间，证监会新闻发言人进一步表示，将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。2月5日晚间，证监会围绕严惩操纵市场恶意做空，切实维护市场稳定运行等重大事宜，针对近期部分不法分子的非法牟利，明显加大了交易行为监督力度，并会同公安部开展联合研判，对多起涉嫌操纵市场恶意做空案件进行严惩。
投资展望
回到A股市场的投资策略层面，市场底部有望夯实，超跌反弹加速估值修复。随着中证500跌破4500点，雪球杠杆资金的负向反馈和冲击已得到较大范围的压力释放，短期市场有望在政策更具针对性的强力干预下，扭转资金的持续负向反馈局面。近期重要政策的密集发布，较充分表达出对经济基本面和资本市场的积极关注和重视。后续可重点关注宏观流动性变化及财政政策方面的部署配合，以及地产融资和需求端政策落地后的实际情况。宏观政策对实际经济的积极效果累积，预期或有望进一步打开A股市场上行空间。1月降准落地后，后续降息能否跟进，将影响流动性的继续释放和宽松空间。此外，近期美国就业数据表现韧性，市场已在对美联储激进降息预期出现修正。我们预计美债利率短期或将呈窄幅震荡，等待经济数据加速下行以增强降息预期，并打开利率下行空间，流动性相关的积极因素还将不断累积。
A股行业配置上，市场超跌反弹过程中，中短期可重点关注受益流动性改善和风偏提振的超跌成长方向的估值修复，高股息等防御方向或也仍会有反复的表现机会。
顺周期板块中，受益估值提振的食品饮料等核心资产有望迎来阶段性修复。上游周期（煤炭/钢铁/公用事业/有色金属）等高股息品种回调空间或有限，中长期依然值得关注。
科技制造方面，超跌反弹品种中，具有潜在基本面改善的方向或将得到率先修复，可关注具有产业趋势且前期严重超跌的医药、电子、军工等。
市场情绪修复过程中，卫星互联网、智能驾驶、机器人等科技主题或亦有表现机会。
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风险提示：数据来源：wind，截至2024.02.06。
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