在2023至2024年间,A股市场经历了剧烈波动,上证指数多次受到3000点关口的挑战,甚至在2024年一度跌破2800点,创下新低。在这样的市场环境下,ETF因其独特的投资优势迅速崭露头角,成为投资界的新热点,其规模也实现了快速扩张。
据Wind数据统计,截至2023年12月31日,市场上897只ETF的总规模首次突破2万亿元大关,其中深市ETF表现尤为抢眼。在这一趋势中,国开ETF(159650)更是凭借稳定的业绩和优秀的流动性,吸引了大量资金的关注,成交额位居市场前列。
国开ETF持续吸金 成投资者热门选择
自2022年10月28日上市以来,国开ETF就因其卓越的流动性而受到投资者的广泛青睐。根据Wind数据,截至2024年1月31日,该ETF日均成交额高达16.73亿元,在利率债ETF中脱颖而出。
2023年,国开ETF(159650)在市场上的表现尤为抢眼,全年成交金额高达3974.58亿元。2023年5月起至12月,更是连续八个月单月成交金额位居榜首。(数据来源:Wind,统计区间:2023.1.1-2023.12.31)
作为国内首批专注于政策金融债的ETF之一,国开ETF跟踪中债-0-3年国开行债券指数,并主要投资银行间市场国开债。其平均剩余期限为1.41年,相较于货币基金更具优势。从产品定位来看,国开ETF主要定位为场内货币+短期现金管理工具。它不仅兼具了高收益率与优质流动性两大优势,且预期收益与风险水平均超越了普通的货币市场基金。
据Wind数据,从2018年初至2023年年底,国开ETF所跟踪的中债-0-3年国开行债券指数(CBA11901)累计收益率高达23.29%,而同期货币基金(H11025)的累计收益率仅为15.56%。若以年化收益率来衡量,该指数的年化收益率达到了3.55%。(数据来源:Wind,统计区间:2018.1.1-2023.12.31)
值得一提的是,国开ETF所跟踪的标的指数风险较小,基金持仓主要采取短久期策略,严格将回撤控制在20bp以内,确保净值波动小且夏普比率高。与此同时,国开债作为国家开发银行发行的政策性金融债券,被誉为“准国债”,它不仅发行量和存量庞大,还是市场交易最活跃的品种之一,信用风险理论上很低。此外,该ETF可现金申赎、场内交易灵活,满足投资者不同的投资需求。
政策红利助阵 或成假期投资新宠
1月24日,央行决定降低金融机构存款准备金率0.5个百分点,并下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,释放流动性约1万亿元。这一系列货币政策举措有助于改善市场流动性,为经济提供更为宽松的资金环境。
纵观历次降准后的市场走势,我们发现短端市场往往更受益。当降准幅度超出市场预期时,未来短期债券有望迎来修复性的行情,而长期债券则可能面临调整压力。在这种环境下,债市收益率曲线有望得到修复。
基于以上背景,短端利率债的配置价值显得尤为突出。随着央行持续进行货币投放和财政资金的注入,市场流动性将逐渐回归宽松状态。这一趋势将有助于后续短端利率实现向下的突破。
中金固收研报认为,由于房地产恢复缓慢和经济动能不足,加上低通胀下实际利率偏高,预计今年货币宽松政策将持续加强,央行可能重点引导利率下行。在这种环境下,短端利率债成为相对安全的投资选择,配置价值高。投资者可通过短端利率债降低风险并获得稳定收益,而国开ETF则是把握这一机遇的理想工具。
随着春节假期的临近,购买国开ETF(159650)相较于场内逆回购风险和收益表现更好。若在假期前的最后一个交易日以平价买入或申购国开ETF,投资者便能享受到整个假期期间的投资回报。相比之下,若选择在前一天进行国债逆回购操作,则无法获得长假期间的收益。建议2月8日15:00前买入春节假期期间享10天投资收益。这对于那些在场内持有闲置资金的客户或产品而言,无疑是一个值得考虑的投资选择。
春节假期收益一览表
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240208/4302AF692E4DB97CE7DEE5888EF5A719_w800h304.jpg)
更进一步,如果国开ETF的收益能够超出正回购的成本,或还存在套利的机会,假期前最后一个交易日也可能有较好机会出现。投资者可在场外以净值现金申购国开ETF,随后在场内卖出,达成套利目的。
$国开ETF(SZ159650)$$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$
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风险提示:
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益,基金净值存在波动风险,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件,及时关注本公司出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。
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