活着

    真正的投资者应该以十年为单位，而不是以季度为单位来思考投资。把股票看作公司的一部分，把自己看作公司的所有者。没有高分红的低市盈率是价值陷阱，企业缺少高现金流的高分红是不可持续的。高现金流、高分红、低市盈率。如果没有高分红和高现金流作为支撑，低市盈率对投资者是没有意义的。

    随着时间的推移，“两高一低”上市公司的每股分红大概率在增长，而投资者当初的买入成本随着分红到账不断摊低。比如，投资者如果在2018年上半年以每股8.22元左右的价格买入陕西煤业。经过2018年和2019年的两次分红后，买入成本被摊低到7.5元左右。而陕西煤业2020年的分红达到每股0.8元，投资者被摊低后的买入成本对应的股息率达到10.6%。

    陕西煤业、国投电力、长江电力等一批能源股高歌猛进让市场再度将目光和焦点放到了能源板块。2018年6月28日，陕西煤业报收于8.22元。 2018年陕西煤业的每股收益是1.1元，动态市盈率为7.4倍，股息率为5.1%。2018年6月28日，国投电力报收于7.27元。2018年国投电力的每股收益是0.63元，动态市盈率为11.5倍，股息率为3.1%。

    不嫉妒他人的收益，不因外界诱惑而有所偏离。普通投资者常常看不上每年15%的确定性投资，求快的结果容易将其带上高风险投资之路。将鸡蛋放入同一个篮子中，并小心照看篮子。

    投资中最重要的法则是活下去，它需要留有足够冗余度。杠杆就如那辆全速奔跑的汽车迎面就要碰上了一堵墙，无论如何踩刹车都不能避免风险。大自然并不追求效率，它追求活下去。因此它给了我们两个肾，还有很多额外的器官和容量。它的运转法则永远是生存第一，而非效率第一。投资也一样，首先要追求活下去，而不是杠杆之下的快速暴利。