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相较于制药市场，医疗器械市场规模略小，细分赛道更为分散，但是成长性更好，灼识咨询预计2024年全球医疗器械市场规模约为5887亿美元，2020-2030年CAGR约为6.3%。从底层技术角度来看，各细分赛道差异明显，从而导致各赛道龙头业务聚焦重合度较低。
从海外公司发展复盘来看，美股市场在过去的十年里，共诞生了23只十倍医药股，其中制药领域11家，医疗器械领域7家，医疗服务5家。而在过去的30年间，共诞生了17只十倍医药股，其中医疗器械领域更容易出现10倍股（医疗器械领域10家，制药领域2家，医疗服务领域4家、药店1家）。
药企的研发更多的是颠覆式创新，特别是创新药，发现新的靶点、适应症、亦或是新的化合物均可以打破原有的竞争格局，同时打开新的市场空间。而与药品研发不同，器械赛道由于细分方向、产品种类繁多，并且相互之间差异较大，这也使得不同器械产品的研发核心要素大相径庭，而迭代式创新也就成了该赛道特色。在迭代式创新发展路径下，医疗器械一个产品的成熟，无论是产品质量还是医生操作习惯均需经历长期的客户检验和养成，先发优势的护城河效应更加明显，这也就意味着器械企业要想拓展新业务新版块，从零开始自研自产自销所投入的资金和时间成本巨大，收并购因此也就成为了器械企业更优的选择。
以国内医疗器械龙头迈***为例，仅仅聚焦于生命信息与支持、IVD以及医学影像三大领域是远远不够的，而通过外延并购的方式完成赛道的快速拓展在医疗器械领域无疑是最快最有效的方式。类比美敦力的发展路径，公司已完成早期技术和渠道的储备，进入到加速并购拓展管线的新阶段，在“迭代创新+外延并购”器械特有的发展路径下，有望发展成为下一个市值十年十倍企业。
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